李博广发证券世界杯有魔咒创新低概率大.

李博广发证券:世界杯有魔咒创新低概率大

李博广发证券:世界杯有魔咒创新低概率大 更新时间:2010-6-5 0:04:31   周三午后反弹后,昨天的市场又迷失了方向。早盘因工信部计划进一步出台鼓励软件产业发展政策,中国软件迅速封住涨停,带动软件板块迅速上扬,农林牧渔、食品饮料、家电板块紧跟其后,但成交量没能有效配合。午后,地产、采掘板块突然掉头向下,由于权重较大,股指明显受其拖累,几乎以全天最低点收盘。在双底形态呼之欲出,很多人开始憧憬大幅度反弹的时候,市场再度变脸,后市又会何去何从?

二次探底之争实体经济未必那么糟糕

我们就从最近一直争论的二次探底说起。温家宝总理5月31日在东京表示,必须密切观察形势,做好预防世界经济二次探底的准备。

至于经济的二次探底,我们的看法是,虚拟经济永远是在反映未来的预期,实体经济目前并没有显著的二次探底的迹象,从中国物流与采购联合会6月1日数据看,5月中国制造业采购经理指数为53.9%,比上月回落1.8个百分点,显示经济复苏的进程有所放缓。在全球金融危机后,所有的国家在忙于去杠杆化的过程,即使经济的复苏进程出现波折,也是在可控的范围之内。但是虚拟经济并不会因此而有丝毫的懈怠,会以最悲观的看法反应,所以,虚拟经济的二次探底可能无法避免,但实体经济却不尽然。

全球资金紧张中短期拆借利率正飙升

那为何市场仍然在跌跌不休呢?最近一段时间以来,国内外均出现了流动性的异常现象,Libor是伦敦银行间拆借利率的简称,自5月份以来,Libor利率出现飙升,以美元三个月Libor为例,从5月初的0.3465%飙升至0.5375%。这主要是因为银行间信任度大幅降低,很多欧洲银行持有希腊等国债券,随着欧债危机的延伸,美元重新获得避险资金的青睐。

而我国的资金市场同样出现了异动,上海银行间同业拆借利率一个多月以来出现连续上涨,隔夜拆借利率从4月下旬的年化1.4%上涨到昨天的2.7513%,一周的拆借利率从1.5%上涨到昨天的3.1946%,都已经超过了一年期定期存款的利率,也超过了一年期的拆借利率。虽然中国银行发行可转债是其中一个因素,但区区500亿的转债,不足以构成如此大的资金压力。昨天有媒体称存在热钱流出的迹象,的确,热钱头寸紧张的时候往往会减持新兴市场的头寸应急。

世界杯魔咒效应 2300-2400点筑底

历史经验表明,世界杯举办期间,全球股市表现大多不尽如人意。而下周末就面临着世界杯的“开战”,这是球迷的节日,却是资本市场的“魔咒”,这或许也是为什么近期尽管指数反弹,成交量却始终没有跟上的原因之一。

值得注意的是,昨日市场出现了一个不常见的现象,深市资金一直大于沪市,仅在收市前的一刹那被沪市超越,原因何在?我们前期曾经分析过,传统意义上的蓝筹多集中在沪市,而代表着战略新兴产业的个股却多集中于中小企业板和创业板当中,在今年“调结构”的大背景下,资金蜂拥至新兴产业板块中掘金,冷落了传统的蓝筹板块,一方面显示了资金的喜好,另一方面也显示出当前资金面的捉襟见肘。

综合来看,市场弱势还将延续,前期的低点2481点被击穿的概率不小,但从此前的分析看,当前实体经济尚未开始显现更深的悲观,所以对指数暂时也不宜看得太空,沪指在2300—2400点区间构筑阶段性底部的可能性较大。

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