Tom 李叶陈旭杨卓卿华夏时报：圆桌会诊：结构性机会丰富反转须政策配合
李叶陈旭杨卓卿华夏时报：圆桌会诊：结构性机会丰富反转须政策配合 更新时间：2010-10-16 7:32:08 信达证券首席策略分析师黄祥斌
国都证券首席策略分析师张翔
宏源证券研究所副所长唐永刚
瑞天投资管理副总经理兼投资总监李鹏
云程泰投资管理有限公司总裁魏上云
信达澳银精华配置基金经理李坤元
《华夏时报》：对于节后的此轮强势上涨行情，是否在你们的预期当中？
黄祥斌：上涨是在预期之中的，但是上涨得如此强势超出了我的预期。
张翔：对于这次上涨行情还真是有点意外，毕竟8月份之前热钱有持续流出的迹象，以至于现在对于热钱的流向还是比较担心，所以对目前的行情感到有些意外。
唐永刚：在我看来，这次上涨在情理之中，没有什么好意外的，市场上涨的动力早在十一长假之前就有，并不是超预期的表现。
李坤元：我也并不意外，这轮行情在外围市场早有反应。
《华夏时报》：这一轮资产推动的上涨行情，你们认为能够持续多久？
黄祥斌：目前的确可以说是资产价格上涨推动的牛市，中期美元的前景都不乐观，美元作为全球资产的结算货币，它依然有持续走弱的预期，这就使得大宗商品市场面临资产重估，说白了就是涨价，这种重估自然还会继续传导到A股市场。
张翔：这轮上涨行情能不能持续取决于流动性是否充裕，取决于人民币升值与美元贬值能不能持续。目前，我对美元中长期看跌，量化宽松的货币政策一时间不会改变，大宗商品市场依然存在上涨动能。我预测四季度A股将会由震荡上行逐渐转化为震荡行情。
唐永刚：我认为资产牛市早就露出了端倪，只不过现在行情变得更加清晰。这种上涨动力会在未来一段时间内持续，但具体持续时间不好说，整体上会是不断震荡上扬。
李鹏：这几天指数的涨幅也会慢慢收窄，3000点则会有较大压力，之后可能面临横盘。我认为四季度市场随着经济政策趋于明朗化继续分化，市场机会依然是结构性机会板块轮动效应增强。
魏上云：全球市场竞争性的货币贬值将不是一个短期的过程，这将持续一段很长的时间。我认为，市场需要警惕的是，政府清楚地意识到货币的过度流动并真正出台政策调控通货膨胀。如此一来，资本市场则将面临较大的不确定性。
《华夏时报》：你们认为大盘走势会就此实现反转吗？
黄祥斌：大盘四季度资金面趋于紧张，未来不排除震荡回调，四季度的反弹空间不会太大。虽然短时市场连续上攻的可能性不大，但长期看多。
张翔：我觉得大盘将迎来周期性行业的结构性反弹，不过资金推动型的整体行情难以出现。
唐永刚：我认为大盘早就进入了上升通道，目前只不过是上升行情的延续。
李坤元：现在市场普遍预期是将形成反转行情，不过我认为还需要看政策面的配合度，投资者可以适时转变思路。
《华夏时报》：对于后期，投资者还可以关注哪些板块？
黄祥斌：投资者后市可以关注与大宗商品相关联的一些品种，以及一些有政策扶持的板块。
张翔：四季度前期，周期性行业具备结构性机会，在周期性行业补涨过后，依然看好消费和新兴产业。
唐永刚：后市投资者可将目光集中在军工整合、装备制造以及汽车行业。
李坤元：对于资源类资产的价值判断目前还存在一定分歧，但是有色和煤炭等大部分行业的估值处于历史底部，而稳定类行业的估值溢价达到了历史高点，本身周期品行业的估值也存在修复的要求。
李鹏：目前大盘蓝筹股板块处于绝对低估的位置，一些二线蓝筹股在考虑盈利增长预期后体现出的相对估值优势，也可能对其未来走势形成较为有利的支持。根据各行业估值比较，当前估值处于相对较低的有金融服务、房地产、黑色金属、采掘、化工等行业。
魏上云：流动性泛滥的情况下，国际大宗商品、有色金属等抗通胀的资产价格必将上涨，而这也将引起资本市场相对应的板块走强，进而形成互相助推的效果。本轮反弹中，我最看好的板块是大宗商品。
