电力行业基数提高用电量增速显现拐点【最新】

电力行业:基数提高用电量增速显现拐点

电力行业:基数提高用电量增速显现拐点 更新时间:2010-7-17 0:04:24   6月份用电量增速基本符合预期。1-6月份,全国全社会累计用电量同比增长21.57%,当月用电量同比增长14.14%。6月份用电量增速基本符合预期,用电量绝对水平维持年初以来的发展态势。由于去年同期用电量基数大幅提高,6月份用电量增幅下降到14.14%,较上月增幅降低6.7个百分点。随着用电量基数不断提高,未来几个月用电量增速将逐渐降低。预计7月份用电量增速将降低到12%左右。另外,尽管6月份开始清理优惠电价,但由于企业生产具有一定的惯性,落后产能的淘汰是一个渐进过程,该政策短期内对用电量影响并不明显。  水火利用小时,彼长此消。6月份全国发电量为3503亿千瓦时,同比增长15.8%。水电当月发电量大幅增长29.4%,累计发电量同比增长4.6%,增速首次转正。6月份当月水电利用小时为376小时,同比增长25小时,自09年3月份以来首次转正。同时,受水电发电量大幅增长影响,火电当月发电量同比增长12.7%,低于平均增速,利用小时小幅增长。  耗煤高峰期煤价维稳。随着迎峰度夏高峰期来临,全国火电耗煤量将逐渐攀升,同时铁路煤炭运输量也将提升。由于4-5月份以有所上涨,而目前电厂及港口库存充足,短期内煤价上涨缺乏动力,6月初以来煤价保持稳定。7月下旬开始用电量高峰期来临,耗煤量进一步提升,预计届时电厂库存将逐渐降低,考虑到“限价令”的影响,预计煤价大幅上涨的可能性较低。  投资建议。在煤价“旺季不旺”背景下,下半年火电行业盈利能力有望好于预期,推荐水火并举、盈利能力强的国电电力,以及规模扩张、盈利能力大幅改善的金山股份。另外,在6月份水电进入汛期以来,部分地区来水情况良好,超过多年平均水平,推荐业绩对来水情况弹性较大的小水电和电网企业,如韶能股份和文山电力。

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