Aidan 汇丰晋信:二轮量化宽松政策出台 市场呈震荡上涨
汇丰晋信:二轮量化宽松政策出台 市场呈震荡上涨 更新时间：2010-11-9 7:35:19 市场评述 本周A股市场呈现震荡上涨态势，周中，因印澳两国突然加息以及市场对联储二轮量化宽松政策持有疑虑，稍有回调，不过政策公布后，市场明显回暖，周五沪指直接开盘在3100点上方，回补了4.19缺口，沪市整体走势强于深市。两市成交量保持稳定，均线系统持续向上，市场重心上移。 流动性宽裕甚至可以说泛滥仍是市场走强的主要原因。联储第二轮量化宽松政策出台之后，美元继续遭到抛售，美元指数创出一年新低。美元的走低提振了市场的风险偏好情绪，全球股市纷纷大涨，大宗商品价格也借势大幅上涨，全球资本市场的走强有利地支撑A股市场的上涨。从全球角度看，中国作为最具潜力的发展中大国，自然也是国际热钱寻求保值增值的首选场所。 此外，10月份，PMI环比上升0.9个百分点，连续三个月回升，这说明我国经济企稳的态势进一步明确，这也给资本市场提供了坚强的支撑，大盘上涨动力依然充足。 个股和板块方面，前期涨幅较大的煤炭、有色等本周继续横盘整理，集中消化前期较大的获利盘。“十二五”规划中核电规划较此前有较大幅度调整，面临新的发展机遇，核电板块表现较佳；中航精机连续九个涨停板彻底引爆了航天军工板块，在中小盘和强周期的主力板块各涨一轮之后，市场开始寻找新的炒作思路，军工的重组题材股应运而生。另外，第一批上市的创业板个股解禁，从盘面上看，承受一定的抛售压力。 总体上看，美国的二次刺激经济方案加剧了全球通胀的步伐，中国等新兴市场国家承压，在央行引导货币政策逐步回归常态的决心下，政策收紧将会是一种趋势，应密切关注货币政策最新变化以及可能会对市场造成的冲击。对于投资机会而言，抗通胀、人民币升值以及符合产业政策导向的新兴产业都是较为不错的选择，例如大宗商品相关个股、农业股以及农业生产上下游的个股，移动支付、物联网等概念也值得长期看好。 债券市场 本周央行公开市场净回笼量骤减，周四央行出人意料地暂停了91天期正回购操作，本周共净回笼资金5亿元。央票利率继续如市场预期般与前一期持平，短期内央行继续引导市场基准利率保持平稳的意图已较为明显。不过对于后续资金回笼力度的判断，市场存在巨大分歧。货币市场方面，市场流动性宽松局面依旧，回购利率保持在低位。 在美元因素牵动下，下半年以来的国内外商品市场大幅上涨，加重了国内投资者对输入型通胀和未来通胀预期的担忧。尤其是刚刚出台的美联储启动6000亿美元定量宽松计划，被市场解读为延续美元弱势的信号，进一步带动国债市场下跌。本周银行间市场，国债收益率快速提升。一级市场1年期国开债中标利率高企，又进一步加剧了二级市场的跌势。目前来看，充裕的资金面已经不再是债券市场的主导因素，取而代之的则是经济面的不断向好以及通胀预期的持续强化。而日前央行第三季度货币政策报告首提货币政策回归常态，更是令市场上对国内货币政策紧缩的预期持续升温。尽管本轮债市下跌已有趋缓迹象，但在通胀预期压制下预计后市仍不乐观，我们对利率产品仍然维持谨慎观点。
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