汇新智闲谈股市360A股三大指数集体上涨有色金属等周期板块

汇新智闲谈股市360]A股三大指数集体上涨有色金属等周期板块

汇新智闲谈股市360]A股三大指数集体上涨有色金属等周期板块 2021-05-12 209 0*** 次数:93100 已用完,请联系开发者***   股市估值中枢影响因素为基本面、利率、居民资产配置偏好,标普500PE中枢从1980年前的15倍升至之后的18。6倍正源于此。A股估值中枢可能正在上移。动力一:我国经济步入高质量发展阶段,产业升级有望推动A股ROE上行。动力二:我国经济增速放缓,轻资产的第三产业占比提高,利率中枢正下行。动力三:产业结构、人口结构演变推动我国居民资产配置转向权益。

5月公布的4月PPI数据大概率在9%左右的水平,超出市场的预期。汇新智如果去产能保持稳定,预期随后周期品的价格维持高位波动,基数效应的逐步消退。如果供需失衡持续,钢铁煤炭等价格可能还会持续上行,生产滞胀的风险需要高度关注。因此,综合考虑景气、估值和风险的关系,密切关注大宗商品和周期板块的持续表现。从风险控制角度来看,持续推荐银行板块。

行业配置三部曲:续享碳中和,紧抓制造红利,布局科技成长。行业层面,继续关注碳中和以及中澳影响下的钢铁、有色等行业。此外当前正步入制造中段,科技成长起点,关注资本开支逻辑下的制造及终局思维盈利优势的科技成长。重点推荐:1)碳中和主题:钢铁(华菱钢铁)。2)制造:工业设备(中钢国际)。3)科技成长:新能源(宁德时代/亿纬锂能/赣锋锂业)、电子(立讯精密/芯源微/中微公司)、医药。

上周核心资产再度杀估值,相比于春节后至3月末的核心资产调整,本轮回调体现市场久期视角进一步缩短:1)春节后至3月末美债利率+美元上升风险为市场核心压制因素,核心资产估值压力来自于贴现率上行,而本轮回调阶段美债利率与美元稳中有降,核心资产估值压力来自于风险溢价向历史中枢回升,2)从资金轮动看,春节后至3月末的领涨品种为公用事业、钢铁、燃料电池等碳中和政策热点领域,而本轮领涨品种为煤炭、有色、石化等涨价品,市场从找中长期主题进一步降维至找短期景气。久期下沉也体现在“看短做短”策略开始占优,春节后高换手率基金持续跑赢低换手率基金。

本轮从2月18日开始的A股市场“中期调整”可能处于尾声。短期市场风格虽然出现一定反复,但结合节前的政治局一季度经济形势分析会信号较为均衡,我们估计政策可能在调整中更加注重“相机抉择”,将缓解此前有关政策过紧的担心。

配置建议:重结构,自下而上。1)泛消费领域(如家居、家电、汽车、酒店旅游、医疗)仍是自下而上的重点;2)保持高景气的半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游、新能源光伏等;3)老经济中,部分结构优化、且有阶段性成长属性的周期如基础化工、原材料如铝、锂等)。汇新智

一季报尘埃落定,需求拉动盈利持续上行,周期成长业绩景气较好。货币政策“合理充裕”,宏观政策连续稳定。重心由短期稳增长转向中长期经济结构调整。整体而言,从本次政治局会议到7月“百周年”庆典,判断政策环境温和,有利于投资者积极可为、强化整固、结构机会突出。延续4 月份一直强调的精选α,调结构,布局景气的大基调。往后看,5月如果因为防范化解风险给短期市场带来扰动,是比较好布局高性价比、优质公司的好机会。

当前中国经济通胀风险较低、政策环境依然友好,没有系统性风险,大盘将继续处于震荡格局。下一个阶段市场风险主要来自海外,美股市场中的一些隐性风险如对冲基金高杠杆、散户抱团等已经引发美联储和SEC的监管关注。在美联储着手“拆炸弹”以前,市场已经提前开始反应,前期高杠杆炒作标的面临较大调整压力。同时,美国通胀压力逐渐显性化,市场担忧美联储Taper落地并对包括A股在内的全球风险资产估值造成波动风险。事实上如果A股届时发生较大回撤,那将提供中期布局机会。对于A股来说,上游原材料涨价可能对部分中游制造业利润造成冲击,但由于行业议价能力和成本控制能力的改善,通用机械、专用设备、高低压设备等行业的成本冲击有望减轻。同时,半导体、元件等板块的毛利率水平与景气相关度更高,因此无惧原材料成本上升,当期的高景气反而有望提升板块的盈利能力。

配置上建议短期把握大宗商品上涨期间周期板块的机会,重点关注:煤炭、锂矿、钛白粉、铜、铝、银行、防水材料、水泥等。中期建议继续以景气为主轴,品种上向二线品种和小赛道龙头延展,逐步加仓电子、医药、电新、机械、轻工等行业。

超跌反弹临近尾声,建议谨慎待时。汇新智4月以来美债利率有所下行,在北向资金的大幅流入下,A股呈现阶段性反弹。5月份随着海外疫情好转,全球央行宽松政策的缓慢退出是主要方向;地方债发行加速可能对银行间流动性产生扰动,市场风险偏好降低的环境下限售股解禁压力加大或影响A股走势节奏,同时通胀担忧短期难以缓解,市场情绪需时间修复,建议谨慎待时。关注三条主线)一季报业绩改善,受益于PPI回升行业,如“化工、采掘”;2)高股息率行业,如“钢铁、银行”;3)政治局会议强调加快推进发展主题:“碳中和”。

上周虽然只有两个交易日,市场却出现连续下跌。当下,投资者对市场反弹的可持续性存疑,但国盛证券认为市场大概率还能反弹,主要原因在于从历史来看,中证500与深证成指确认日

公司印章管理 司法解释

股市配资公司

股市三重底 2023股市政策底是多少

上一篇: 汇改重启满月双向波动明显
下一篇: 汇添富QDII重点投资澳洲资源股
相关推荐

猜你喜欢