XiaoMing 汇添富基金：关注固定收益类投资机会
汇添富基金：关注固定收益类投资机会 更新时间：2011-4-25 11:39:37 今年以来，国内的货币政策、通货膨胀等问题受到了投资者广泛关注，在日前召开的“汇添富基金 “添富之约”2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动”广州论坛上，汇添富基金邀请了国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富、汇添富增强收益债券基金的基金经理王珏池及摩根资产管理高级经理朱军就相关问题为投资者释疑解惑。据悉，“添富之约”是汇添富基金长期持续举办的全国性投资者教育活动，过去几年以来，在全国举办了上千场活动，积极有效的对投资者进行了投资理念及投资知识的相关教育和普及。 在此次论坛上，陈道富表示，通货膨胀具有很强的金融属性，未来中国仍然存在加息空间，今年物价水平仍将保持较高水平。陈道富认为针对上周五公布的宏观经济运行数据反映出当前的物价上涨具有一定的刚性和必需性，其原因主要在于两方面：首先，受成本推动和输入性通胀等因素影响，石油等要素价格的上涨具有必然性；其次，经济结构和产业结构的调整，必然在物价上有所反映，物价在一定上反映了经济结构调整的结果。陈道富预计今年物价水平仍然会保持较高水平，居民消费价格指数全年会处于3%至4%的区间。从大宗商品近期的走势来看，基本上呈现出期货引导现货市场的走势，这从一个侧面说明了通胀具有很强的金融属性，因此通胀的波动性今后会加大。针对货币政策的调整，陈道富认为货币政策应当侧重于利率工具的使用。同时，陈道富认为可以考虑通过汇率的市场化和提高汇率的波动性来缓解输入性通胀的压力。 汇添富增强收益债券基金的基金经理王珏池表示，通货膨胀在降低消费者的实际购买力的同时，也提高了投资者的风险承受能力，投资者比以往更倾向投资一些风险资产已获取足够高的回报以抵御通胀。他认为对权益类的投资而言，今年的情况比较复杂，物价的上涨的确能够带来企业利润的上涨，但今年表现出来的原材料价格上涨可能对于企业就不是太好，同时，政府所采取的各种紧缩政策可能会降低经济发展速度，今年股市可能出现较大的波动。在债券投资方面，政府债券收益率较低，票息很难抵御通胀的损害，而信用债持久收益十分可观，目前的绝对收益达到了历史的峰值，对于谨慎的投资者而言，进行信用债投资能较为获得稳定的绝对收益。今年较为理想的是进行一些固定收益类投资，比较适合目前波动市场投资的要求，可以借助固定收益类投资来平滑自己投资组合的波动、分散风险，从而实现今年“在防御中进攻”的投资原则。据悉，汇添富增强收益债券基金今年以来业绩表现稳健，最近三个月的收益在同类基金中居前。截至4月15日，添富增收A自成立以来净值增长率为21.84%，同时，今年以来日波动率在同类型63只债券基金中排名靠前，非常适合对风险承受能力低的投资者的配置需要。 摩根资产管理高级经理朱军在本次巡讲活动上表示，虽然通胀问题困扰着新兴市场，但目前形势仍然可控。亚洲市场历史市净率通常在1倍到3倍之间波动。目前所见，亚洲国家央行已意识到通胀带来的风险，并逐步收紧货币政策。去年以来，印度已7 次加息，韩国、泰国、马来西亚和亦分别加息达3至4次，印尼也在今年2月初作出两年来首次升息行动。随着紧缩货币政策发挥作用，到2011年下半年，通胀风险应会减退。整体上，今年亚洲企业盈利的共识预期介乎10%至15%，摩根资产在走访各地企业之后也发现，亚洲企业目前订单强劲，边际利润稳定，资产负债表健康，业务展望普遍正面。亚洲地区的内部需求依然畅旺，一旦欧美经济呈现更明显的复苏迹象，进一步提振对亚洲出口的需求，区内企业盈利预期亦可望调高。基于亚洲经济的基本因素仍然强健，目前的市场波动，正形成甚佳入市机会。摩根资产认为，通胀加剧、息口上升及盈利预测轻微下调，都是周期中段调整的特征。市场估值正趋于吸引，随着下半年通胀问题减轻，后市展望将更乐观。
