Rose 汇添富基金王栩：执着掘金医药股
汇添富基金王栩：执着掘金医药股 更新时间：2010-12-8 7:07:53 原本备受机构垂青的医药股，最近二级市场走势让人犹疑。不同的是，对医药股的未来，有些机构匆忙离场，有些机构依然执着长期持有。国内首只医药行业基金――汇添富医药保健基金12月1日打开申购，带着一系列问题，笔者近日走访了汇添富医药保健基金基金经理王栩。 执着掘金医药股 尽管近期医药股在政策影响下出现回调，但并不妨碍王栩坚定持有的决心。他表示，医药股短期会有股价波动，但长期来说，行业的持续高成长性会带来较好的投资收益。并且，医药行业具有抗周期性，事实上，在汇添富医药保健基金产品开发阶段，公司对医药行业就做过反复的考证与估测，可以说医药行业的波动性是相对较小的。“我们会去寻找那些成长性确定的医药公司，充分享受医药行业的高增长。在挖掘医药个股上，我们重点关注公司所属的行业背景、公司管理层架构以及公司产品的市场空间这几大因素” 他说，“对医药行业，要有信心长期持有，克制追涨杀跌的冲动。” 数据显示，作为国内首只医药行业基金，汇添富医药保健基金在同期成立的次新基金中表现出色，自9月21日成立以来截至11月26日净值增长率达9.40%。在11月11日至19日沪指大跌7.28%的情况下，表现出较强的抗跌能力，逆市上涨2.43%，成为市场中仅有的三只取得正收益的股票型基金之一。 谈到基金表现出色的原因，王栩坦言，相对于时机选择，医药基金会更加看重能够把握的因素，他总结为三大关键因素，也即，所投资的目标行业发展前景确定，宏观扶持政策持续稳定，精选个股长期持有的坚定决心。 医药板块前景可期 值得注意的是，2010年以来，医药生物行业更以超过40%的全行业收益领跑所有行业，收益率翻番的个股多达数十只，其中涨幅最高的中恒集团截止11月18日今年以来收益高达187%，鱼跃医疗以150%的涨幅次之。 面对记者可能高估值的疑问，王栩指出，长期上来看医药行业的高成长性可以不断修正其估值，投资者对这一点可以不要担心。同时，随着人口老龄化趋势越来越明显，以及居民收入提高带来的消费结构升级，整个医药行业将面临需求激增，医药消费将实现飞速增长。此外，由于医药行业具备较强的价格传导能力，能将上涨的原材料成本转移到药品生产企业。这些因素会使得一些质地优异的医药股化解估值压力。 王栩表示，过去十年中，我国的医药工业总产值年均增速都在17%以上，远高于同期GDP增速。2009年后，医药行业将进入最新一轮更快速的增长期。此外，医药行业受到政策的大力支持，“十二五”规划中的七大战略性产业之一就是医药生物。同时，据有关消息称，我国医药生物“十二五”规划有望于12月份正式对外发布，此次规划中包含了对药物制剂产业、现代中药、创新药的具体支持政策，还明确了许多支撑计划及项目以完成“十二五”产业目标。“这为医药板块中一些子行业未来的长期上向好，提供了坚实的基础。” 王栩说，“对于医药行业而言，在政策推动下，还会进入一个集中整合时代，以促进优秀的医药企业获得一个提高其行业占有率的机会，由此‘做强做大’是医药行业重组并购在未来一段时间内的持久性主题”。 分化加剧考验择股 步入2011年，医改对医药行业的影响或将体现得更为深刻。一方面，随着国家对医疗消费的支持和拉动，相关医疗消费需求将更大，医药公司长期受益；另一方面，医改进入下半场，降价压力、治理商业贿赂等将对相关公司产生不利。 对此，王栩表示，2008到2010年是“新医改”的红利期，因为国家政策主要是通过加大投入拉动医疗消费需求，没有触及利益分配和压缩。例如扩大医保覆盖，公共卫生提供，基层医疗机构建设。步入2011年，对医药行业的调研提出了更高的要求。“政策并非一刀切，医药上市公司未来业绩将大幅分化，部分企业依然能够从政策中受益，未来对医药公司的研究要求将加大。” 王栩补充说“很多公司你只有通过长期的紧密跟踪才会发现它是否面临新的发展机遇，经营拐点是否到来，而我们目前的投研团队的能力已经可以做到这一点。”据悉，汇添富基金拥有人数众多、层次齐整的医药投资团队，其中既有行业第一代的医药行业研究员、基金经理，也有中生代研究员和新锐，整个团队共同实现了对医药行业广度和深度有很好的覆盖。 王栩表示，未来对医药行业的个股选择，主要集中在几大方向：第一，选择基本面好，估值相对便宜的个股，长期持有，分享时间的价值。第二，重点关注产业政策受益股，如与生物医药十二五规划、化学制剂十二五规划等相关的个股。 鉴于医药行业对投资者的专业能力要求较高，因此医药股投资普通投资者可能存在较高的投资壁垒。普通投资者不妨借道专投医药保健行业的医药保健基金，进行长期投资，以分享医药行业的长期收益。
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