小智 江晖：继续打游击战
江晖：继续打游击战 更新时间：2010-5-31 0:02:44 有人说“低调”是江晖的代名词，但这似乎并非性格使然，也并非特有风格，因为在公募基金期间，江晖还是一个很随和的人，也许正是阳光私募这样一个特定的领域，让“默默践行绝对回报”成为星石给与投资人最为实在的礼物。
回忆起来，在2008年的熊市里，可以说星石投资是最闪光的阳光私募，旗下3只产品获得超过4％的正收益，分别排名2、3、4位，投资者也由此见识到了“绝对回报”的魅力。而实际上，此番在2008年所秉承的投资策略在公募基金的运作中是不可能实现的。
而在江晖的骨子里，正是希望投资者能明明白白赚钱，安安稳稳睡觉，这才是一个基金管理人最为“地道”之处。
而在过去没有做空机制的市场中，做“绝对回报”意味着要相对保守，不仅需要严格控制下行风险，更需要在一定程度上舍去上行动力。因此有一些从没有跌破面值的私募基金，只能是下跌时不亏或少亏，上涨动力平平，很难获得较高的收益。
然而，当前的市场环境今非昔比，融资融券和股指期货的呼之欲出以及众人口中“房地产泡沫”，都让这个市场显得颇为神秘。但是，在这样的环境之下，星石投资却有望以更加多元化的方式追求绝对回报，并提升收益空间。
同时，也能在现有追求“绝对回报”投资方法基础上，不断吸收引进国外对冲基金的理念，并在中国证券市场实践探索。
不管市场如何变幻，不论投资产品变得如何丰富，江晖始终保持着谨慎的作风，用他的话说，就是“在等待机会，用‘游击战’代替‘阵地战’”。
在这里，所谓“游击战”，就是不拘泥于某个行业或者个股，而是随机应变。在某个时间段出现一些明显的行业驱动因素导致的、确定性很强的投资机会时迅速出击；而当取得收益后也会很快兑现成果，锁定收益，速战速决。
根据星石投资的收益风险配比决策模型，二季度收益风险配比方案仍然为“收益中等、风险中等偏高”，同时，二季度也将继续奉行“放弃阵地战、开展游击战”的投资策略，保持较低仓位，适当参与中小盘成长股的阶段性投资机会。
而战意正浓的星石投资人，也将第一次清晰地感受到“绝对回报”的魅力所在。
