汪涛中国宏观杠杆率上升短期不会发生系统性风险复旦金融公开课

汪涛:中国宏观杠杆率上升,短期不会发生系统性风险 | 复旦金融公开课

汪涛:中国宏观杠杆率上升,短期不会发生系统性风险 | 复旦金融公开课 复旦大学泛海国际金融学院

2020年5月14日,瑞银中国首席经济学家与亚洲经济研究主管、中国首席经济学家论坛理事、香港金发局大陆机遇委员会委员、国际货币基金原资深经济学家汪涛博士来到“复旦金融公开课”,就“中国经济走出疫情的挑战与政策选择”这一话题,与复旦大学泛海国际金融学院学术访问教授、哥伦比亚大学终身讲席教授魏尚进进行深度解读和对话。本次课程在新浪财经频道、新浪财经APP、今日头条财经频道、腾讯财经频道、凤凰网财经频道、人民视频、界面新闻等平台直播,全网在线观看人次逾130万。

汪涛博士表示,新冠肺炎疫情造成前所未有的冲击,经济在第二季度已进入全球性的衰退。同时不确定性大幅上升,对全球经济带来较大挑战:首先,疫情何时结束,对经济的打击有多大,是否有第二波疫情冲击等尚不可知;第二,此次疫情对中小企业、农民工冲击更加严重,从产业结构来看,服务业受到影响更大;第三,消费行为可能会发生一些改变,这些改变里有挑战也有机遇;第四,国际经济环境进一步恶化,引发很多国家对产业链安全的担忧;最后,在应对疫情过程中,多国出现了非常宽松的货币政策,对中国而言长期会面临宏观杠杆率攀升,金融风险增加的挑战。

在政策应对上,汪涛博士建议各国最重要的政策是控制疫情,加快复工复产;财政政策上要共同纾困,纾困的对象包括中小企业和收入困难人群;企业和个人收入下降背景下,政府可以增加公共投资和公共消费的支持力度;针对供应链中断的危险,中国要继续加大开放,加强国际合作,避免逆全球化趋势成为主导;最后,在政策应对中,还要把握刺激力度,一方面要保持流动性的充裕,降低债务成本,另外要考虑到中长期杠杆大幅攀升,过渡刺激带来的影响。汪涛博士预期,受疫情影响,中国的宏观杠杆率会上升,但短期内不会发生系统性风险。

魏尚进教授随后就该话题做出补充。他指出,过去三十年全球化发展主要看效率,此次疫情给大家的提示就是经济发展不能光看效率,更要看稳健性。此外,中美贸易第一阶段协议受到疫情影响,一方面能源价格下降,另一方面美国推出的财政政策导致赤字增加,美国对中国贸易逆差上升,从而使得中美贸易第一阶段的协议难以得到有效执行,也给企业发展带来一定风险。

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