Mike 汽车行业：4月销量不乐观行业处于黎明前黑暗
汽车行业：4月销量不乐观行业处于黎明前黑暗 更新时间：2011-5-13 12:37:34 本周汽车与配件指数下跌4.15%，同期上证指数下跌1.64%，汽车行业跑输上证指数2.51个百分点。 涨幅较大的股票以受益于原油价格回调的轮胎股为主：风神股份上涨15.07%；成飞集成上涨7.67%；黔轮胎A上涨7.35%；万丰奥威上涨6.97%；*ST金杯上涨6.84%。 主流品种跌幅都比较大：江铃汽车下跌11.24%；江淮汽车下跌6.61；一汽富维下跌6.54%；上海汽车下跌5.98%；宇通客车下跌5.19%；威孚高科下跌3.99%。 近期汽车股走势较弱主要原因是：1季报反应出的汽车需求和成本的变动对利润的影响超出此前预期；对未来几个月汽车销量的担忧；担忧原材料价格、成品油价格上涨。 已公布数据显示4月份汽车销量不乐观上海汽车4月份销售汽车32.6万辆，同比增长6.96%，3月份同比增长为6.1%；宇通客车4月份销售客车3360辆，同比仅增长0.3%，3月份同比增长28.4%；东风汽车4月份销售汽车2.98万辆，同比增长0.6%，3月份同比增长2.94%；江淮汽车4月份汽车销量同比增长1.13%，而3月份同比增长16.1%；江铃汽车4月份汽车销量同比增长10%，而3月份销量同比增长30.3%。 从上述公司公告的数据来看，仅上海汽车一家公司4月份销量增速略高于3月份，其余公司均出现大幅下滑，但基本上都处于正值，而汽车行业3月份销量增速为5.4%，基本可以断定4月份汽车销量增速将低于3月。不考虑汽车优惠政策因素，因为政策为短期不可变化因素，我们认为近期汽车需求低迷的主要原因有：力度不断加大的宏观经济调控，影响经济生活方方面面，不论是作为消费品的乘用车还是作为物流运输、客运等生产用途的商用车需求均受到了影响；不断上调的成本品价格降低了消费者购车愿望。 行业趋势性机会条件：通胀见顶宏观经济调控政策放松从短期看，如果要汽车需求明显改善，前提将是宏观经济调控政策有所放松，而政策放松的前提将是通胀水平得到有效控制。从目前市场谱表预期来看，6月份通胀水平有望见顶，届时汽车成本压力将有所缓解，同时汽车需求将出现明显上升。 低估值中高端轿车、中高端物流用车是首选中高端轿车主要受益于居民收入增长的财富效应以及更新需求的增加，4月份中高端轿车企业销量明显好于行业，上海大众销量同比增长37.2%；上海通用销量同比增长9.2%，中高端轿车板块重点关注悦达投资、上海汽车。以高端轻卡和高端轻客为代表的中高端物流用车直接受益于物流用车更新升级，该板块重点推荐江铃汽车。 近期推荐组合：悦达投资、上海汽车、江铃汽车、华域汽车、潍柴动力。
