Mike 航运行业：整体市场比较平淡局部不乏闪光点
航运行业：整体市场比较平淡局部不乏闪光点 更新时间：2010-7-6 0:02:12 投资要点： 运价恢复是上半年航运市场的主基调。上半年航运市场整体向好，干散货运输市场景气度高位延续，油运市场VLCC运价大涨，集运市场甚至出现超预期繁荣。我们将上半年的行业表现定义为周期底部反弹，其背后的推动力量除经济复苏带动的需求强劲外，船东人为控制运力供给的作用亦不容忽视。 下半年航运市场或将分化，但长期震荡趋势不改。我们认为，油运在下半年仍有望维持强势，而干散货运输、集运则将分别因地产调控政策及欧洲债务危机有所削弱。从中长期角度看，船东预期因运价回升逐步转向乐观，在各种力量博弈下航运市场的大趋势仍是震荡。相对的，我们看好特种杂货运输市场的发展前景。 上半年板块表现与运价明显背离。尽管运价向上，但航运股二级市场表现却令人沮丧。板块不仅大幅下跌，并且弱于指数。这固然可以归咎于对下半年不乐观的运价预期，但我们认为更重要的问题在于A股市场系统性的疲弱。 整体平淡，局部闪光。从基本面角度看，航运股并不性感，加之A股市场整体因受经济二次探底的担忧而极度脆弱，我们认为下半年航运股系统性投资机会依然缺失，维持行业中性评级。但局部亦不乏闪光点，尤其是特种杂货运输市场上的中国公司。此外，油运股交易性机会及部分公司超跌反弹机会亦可适当关注。 重点公司推荐。从长期价值及成长性角度出发，我们推荐中远航运，并调升评级至“买入”，应该说近期股价大幅下跌为长线投资者创造了买入良机；油运个股中继续推荐长航油运及招商轮船，分别维持“买入”及“增持”评级；此外，中海发展超跌的股价与其基本面严重背离，仍维持“买入”评级。
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