summer 海运行业：集运需求回升运价有望止跌反弹
海运行业：集运需求回升运价有望止跌反弹 更新时间：2010-12-22 9:12:13 干散货运输：后市信心不足，运价下行。 本周BDI指数报收于1999点，较上周下跌96点，跌幅为4.58%。本周国际干散货运输市场行情延续，主要船型运价涨跌互现，预计BDI指数短期内将震荡向下。 本周Capesize型船市场行情止跌，BCI指数报收于2723点，较上周上涨29点，涨幅为1.08%。Capesize型船市场运力过剩压制运价，随后的圣诞假期可能加剧冷清的局面。 本周Panamax型船市场行情大幅下挫，BPI指数报收于2037点，较上周下跌320点，跌幅为13.58%。Panamax型船市场煤炭货盘需求活跃，但即将到来的节假日使得市场信心不足。 本周沿海散货运输市场行情延续下跌，主要货种运价涨跌互现，其中沿海煤炭运价指数跌幅达4.91%。中国沿海运价指数CCBFI收报于1477.66点，较上周下跌3.33%。 油轮运输：运力供过于求，运价涨跌各现。 本周BDTI指数报收于1048点，较上周上涨25点，涨幅为2.44%。本周BRENT原油现货价震荡上行，周末报91.40美元/桶，较上周上涨1.38%。本周原油运输市场成交量较上周有所下降，其中VLCC型船市场成交量大幅下降，主要航线运价下跌。本周末VLCC海湾至日本27万吨级船运价报WS50.0，较上周下跌9.09%。 本周BCTI指数报收于785点，较上周下跌22点，跌幅为2.73%。本周成品油轮货盘成交量较上周小幅上涨，主要航线运价涨跌互现。本周末MR新加坡至日本3万吨级船运价报WS172.5，较上周上涨6.15%。 集装箱运输：需求改善，运价有望止跌反弹。 本周中国出口集装箱运价指数报收于1058.11点，较上周下跌15.27点，跌幅为1.42%。中国出口集装箱运输市场总体需求稳中有升，随着春节长假前传统出货高峰的临近，市场运价有望止跌反弹。 本周欧洲航线运价指数收报于1489.19点，较上周下跌0.69%；地中海航线运价指数收报于1514.76点，较上周下跌1.70%。欧地航线货量延续反弹，船舶平均舱位利用率攀升至90%以上。运输需求上升将为运价的企稳反弹创造将为有利的市场环境，目前已有多家船公司宣布在明年1月1日调涨运价300美元/TEU左右。 本周美西航线运价指数收报于1002.21点，较上周下跌2.01%；美东航线运价指数收报于1199.71点，较上周下跌0.46%。北美航线货量延续反弹，但看好后市的部分班轮公司继续增加运力配置，目前运力供大于求的情况未见明显缓解。 投资策略： 维持行业“增持”评级，我们认为未来三个月的投资机会将在于运价上涨带动净利润增长的上市公司。由于运力供过于求，油运运价和散货运价在4季度传统旺季的表现不佳，预计经营油轮运输以及散货运输的上市公司业绩将低于预期。随着春节长假前集运传统出货高峰的临近，运价有望止跌反弹，带来经营业绩改善，建议关注经营集装箱运输的上市公司中海集运。特种船运输周期性相对较弱，业绩表现相对稳定，建议关注经营特种船运输的上市公司中远航运. 同时，我们提醒投资者注意大宗商品需求回落、欧美经济复苏趋缓等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。
