XiaoMing 海通证券：债券基金2011年投资分析报告
海通证券：债券基金2011年投资分析报告 更新时间：2011-1-28 9:09:13 债券基金远远跑赢CPI以及无风险利率 我们统计了2005年至2010年每年纯债基金以及偏债基金平均收益、CPI以及无风险利率的收益，从下图可以看出，纯债基金在2005年至今的每年收益均跑赢CPI以及无风险利率，且无论纯债基金还是偏债基金在多数年份超额收益显著。从具体数据来看，纯债基金在06、07年市场牛市阶段相比CPI以及无风险利率的超额收益均超过10个百分点，偏债基金的超额收益也达到七个百分点以上，即使在债券基金平均收益相对最低的09年，仍跑赢CPI接近5个百分点。 从2005年至2010年年底的总体表现来看，6年来纯债基金平均收益累计达到74.67%，而偏债基金05年前上市的由于只有一只基金，且高基金历史业绩较好，因而长期收益高达130.86%，而同期CPI涨幅17.6%，按照1年期滚动存蓄的无风险收益为17.9%，长期来看，债券基金的收益远远跑赢了通胀以及市场无风险收益，并且累计超额收益丰厚。 表1 债券基金、CPI、无风险利率收益纯债基金平均收益偏债基金平均收益CPI无风险利率20058.7010.591.802.25200613.0611.951.502.35200715.2512.214.802.7320087.955.555.903.1920094.005.55-0.703.9120107.776.623.302.302005-201074.67130.86*17.6317.93<
