John 海南离岛免税政策迎重大调整概念股闻风起舞
6月30日，海南自贸区板块、海南本地股、景点及旅游板块开盘走强，截至发稿，凯撒旅游、中国中免、海航基础涨停。
财政部、海关总署、税务总局等三部门昨日联合发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》，将离岛旅客每年每人免税购物额度由之前的3万元提高到10万元，取消单件8000元限额，并将离岛免税商品品种由38种增至45种。自2020年7月1日起执行。
《公告》明确，离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元人民币，不限次数；扩大免税商品种类，增加电子消费产品等7类消费者青睐商品；仅限定化妆品、手机和酒类商品的单次购买数量；旅客购买商品超出免税限额、限量的部分，照章征收进境物品进口税；具有免税品经销资格的经营主体可按规定参与海南离岛免税经营。
国信证券表示，本次离岛免税政策将每人每年免税额度从3万提高到10万，且取消单件商品8000元免税限额规定，超预期。有效扩大免税商品种类，增加电子消费产品、酒类等7类产品，香化件数约束有效放开，有助于海南离岛免税市场持续扩容；叠加海南离岛免税补购政策，短期有望直接利好中国中免近两年未来成长。
该机构看好政策利好与消费回流下国内免税成长，战略看好中国中免。同时，考虑国内其他免税参与者也有望共同受益消费回流、政策支持下海南离岛免税蛋糕的协同做大，也建议关注王府井、格力地产、凯撒旅业等。
安信证券指出，本次政策放宽意义在于激活免税市场，而非引入竞争本身，且过度竞争易把利润让渡给上游供应链，与消费回流初衷不符。前期牌照垄断使中免积累起多方面优势，在先发及规模优势+供应链积累有望在有限竞争中继续保持领先地位，分享免税增量红利。
该机构表示，海南免税政策大幅放宽将直接利好中国中免海南销售额提升，重点推荐免税龙头中国中免。此外，王府井6月10日拿到免税牌照，格力地产拟收购珠海免税，不排除以有序竞争方式参与海南离岛免税可能性；众信旅游此前已同中免签订战略合作，凯撒旅业加速布局海南，或同样有望受益。
