spring 燃料行业：估值有压力但仍期待4月旺季板块表现
燃料行业：估值有压力但仍期待4月旺季板块表现 更新时间：2011-4-8 10:59:16 3月动力煤淡季坚挺，电厂库存逐步回落，粗钢产量维持高位国内动力煤：3月动力煤消费逐渐进入淡季，不过价格相对往年较为坚挺，港口和主要产区价格基本稳定；电厂库存天数下降至13天左右；国内炼焦煤：3月炼焦煤价格稳中有升，主要受钢材市场需求启动影响，最新粗钢日均产量达到194万吨的历史新高；国际市场：油价大涨继续支撑煤价，澳洲煤价受日本地震影响小幅回落。 看好基本面，4月动力煤市场可能趋紧，炼焦煤需求维持高位国内动力煤：发改委4月初再次要求控制重点合同电煤价格，短期煤电联动可能落空，不过4月1日起，大秦线开始为期1月的检修，预计各电厂补库存意愿仍较为强烈；国内炼焦煤：预计4月份需求仍将保持旺盛的态势，钢材市场看涨情绪逐渐强烈，粗钢产量仍将维持高位，对炼焦煤需求形成支撑；国内煤炭供给：近期贵州、辽宁、吉林等省相继发生较大矿难事故，各地将进一步加强煤矿安监力度，煤监局4月6日开始进行为期20天的在建整合技改煤矿安全专项监察活动；另外，陕西、内蒙、山西和河南地区整合矿井继续影响供给。 进口量：目前国际焦煤和动力煤价格较国内分别高150元/吨和500元/吨左右，2月份进口量已经降至676万吨，预计2季度国内外价差仍维持高位，南方进口煤优势减弱，进口量可能继续维持低位；？ 估值有压力，但仍期待4月旺季板块表现3月煤炭开采指数上涨3.66%，板块跑赢大盘4.16个百分点。目前，煤炭开采板块11年动态PE为19.1倍，估值水平高于黑色金属、化工、建材、交运、地产和金融板块。估值优势不明显。不过，从历史来看，4月份是煤炭股全年表现最好的月份，主要受益于建筑项目的逐渐开工，各下游用户耗煤和存煤需求加大等因素影响，基本面存在超预期的可能性较大。 关注具有估值优势，成长性较好的公司，如潞安环能、神火股份、兖州煤业、昊华能源和山煤国际。
