钢铁行业补库存力度放缓钢价继续小幅上涨【推荐】

钢铁行业:补库存力度放缓钢价继续小幅上涨

钢铁行业:补库存力度放缓钢价继续小幅上涨 更新时间:2011-1-25 10:31:43   报告要点:  国内钢价小幅上涨,期货价格上涨带动期现价差扩大,估算毛利。  本周板材改善长材基本不变。本周国内钢价综合指数上涨0.9%,其中长材上涨0.6%,板材上涨1.1%,上周三大指数的上涨幅度分别为1.0%、0.9%和1.1%。螺纹钢期货主力合约本周上涨0.96%,带动期现价差继续扩大,现货市场的小幅上涨以及对节后旺季钢价上涨的期待促使近期市场信心恢复。受益钢价上涨,本周我们估算的板材毛利水平有所恢复,冷轧更是摆脱了持续2个半月的亏损,不过长材的相对较差表现却使得其估算毛利基本维持不变。当然,整体来看,各品种估算毛利依然都处于盈亏平衡附近。投资方面,低钢价和低盈利是全行业股价的基本保障,这意味着无论怎样股价下行的空间均并不明显。从行业比较以及预期逐渐兑现的背景下,取得一定幅度的相对收益值得期待。  基于统计原因,本周国际钢价CRU指数维持不变。  基于统计原因本周国际钢价CRU指数维持不变,而彭博中公布的欧盟、美国与日本地区热轧指数也都维持不变,说明本周国际钢价并未出现明显变动。在近期外需的缓慢复苏的格局下,预计国际钢价的上涨短期依然会持续,但由于国际粗钢产能利用率尚有较大提升空间,钢价大幅上涨也并不现实。稳定的国际钢价及上涨的预期对国内钢价形成了有效支撑。  本周矿石价格指数上涨1.1%,其中进口矿上涨2.8%,国内矿上涨0.7%,海运费继续下降。  本周矿石综合价格指数上涨1.1%,其中进口矿上涨2.8%,国内矿上涨0.7%。限电因素消除后钢厂复产力度的加强是本周矿石价格涨幅大于钢价的主要原因。海运费本周有所下降,本周BDI为1370,下降4.79%,BCI为1556,下降2.45%。  本周社会库存总量小幅上涨1.24%,其中长材上涨2.54%,板材上涨0.21%。  本周社会库存总量小幅上涨1.24%,其中长材上涨2.54%,板材上涨0.21%。虽然年前交易逐渐清淡,但补库存依然在继续。不过同比增幅持续三周的下滑说明近期补库存力度在下降。在限电因素消除导致钢厂复产供给压力增大的情况下,可能是因为钢厂近期向市场投放的资源量在下降。  本周全国主要港口铁矿石库存总量为7704万吨,较上周增加176万吨。  市场表现:本周钢铁行业指数下降2.46%,跑赢沪深300幅度为1.05%。  钢铁行业本周下降2.46%,跑赢沪深300幅度为1.05%,同期沪深300下降3.51%,上证综指下降2.72%,全A指数下降3.13%。主要钢铁上市公司表现较好的个股为酒钢宏兴、新钢股份和凌钢股份,本周上涨6.26%、3.75%和2.28%;表现较差的个股为广钢股份、三钢闽光和莱钢股份,本周下降幅度为-14.29%、-7.58%和-6.59%。

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