John 爱尔眼科逆市上涨 商业模式复制成功是主因
爱尔眼科逆市上涨 商业模式复制成功是主因 更新时间：2010-3-30 0:08:11 爱尔眼科逆市上涨 商业模式复制成功是主因
□ 本报记者 杨 萌
随着年报的披露，爱尔眼科股价走势一路上扬，最高涨幅达到8.07%。有分析人士认为这与公司年报中的高送转方案有关，而方正证券医药行业分析师薛娜提出不同看法，她认为，“这只股票涨幅主要是来自投资者比较看好这家公司的连锁商业模式。”
股价逆势上涨
2010年3月26日，爱尔眼科医院集团股份有限公司开盘价为67.90元，开盘后股价呈下跌态势，随后一路向上最高价格到达72.99元，最后收于71.37元，最高涨幅达到5.78%。但与3月25日最高涨幅相比已不算高，3月25日，爱尔眼科从开盘价64.02元一路涨幅最高至70.50元，收于69元。最高涨幅达到8.07%，这是2月以来创业板中表现最强的次新股，以2月3日最低价到3月25日价格计算涨幅已达79.1%。
有分析人士认为，这次涨幅与爱尔眼科2010年3月15日国公布年报数据有关，根据爱尔眼科公布年报中数据显示，2009年盈利9248.9万元，同比增长50.72%，同时公司推出高送转方案，以资本公积向全体股东每10股转增10股并派发红利3.5元。
方正证券医药行业分析师薛娜认为：“这只股票涨幅主要是来自投资者比较看好这家公司的连锁商业模式。”
薛娜说：“这家公司的主营业务是眼科、内科、麻醉科、检验科、影视像科、验光配镜医院的投资及其管理，眼科医疗技术研究，远程医疗软件研发、生产、销售。业务专业性较强，而且已经形成了规模，可以说是连锁商业模式的复制，像KFC和苏宁电器一样，目前该公司在很多城市都有连锁医院。据我了解目前这家公司在一线城市已经有了自己的连锁医院，但经营状况目前不是很好，有亏损的现象，但是，在二三线城市，比如长沙，这家公司开设的医院是盈利的，而且经营状况还不错。如果这家医院能够开设更多的连锁医院的话，或许盈利的可能性会更大。”
连锁商业模式的利与弊
据记者了解，爱尔眼科在2010年3月5日的董事会第十五次会议上审议通过了，使用超募资金1.100万元收购南充麦格眼科门诊部有限责任公司全部股权并对其增资，560万元收购重庆明目麦格眼科门诊部有限责任公司的全部股权，使用2,550万元收购石家庄麦格明目眼科门诊部有限公司全部股权并对其增资，使用180万元收购湖南康视医疗投资管理有限公司持有的济南爱尔5.9%的股权，使用550万元收购湖南康视医疗投资管理有限公司持有的南昌爱尔的49%的股权。这一系列的收购、兼并、扩张有可能是导致这次爱尔眼科股价上涨的原因之一。
在爱尔眼科股价上涨的同时，薛娜也提醒广大投资者，她说：“需要注意的是，这种商业模式运作下，一定要注意医生的来源，还有就是管理层的经营模式，管理层如何经营对这家公司至关重要，如果扩张太快的话有可能导致资金链的断裂，如果一直不扩张的话，那么盈利肯定会下降。还有一个问题就是技术创新要跟上，因为这类型的连锁眼科医院可能是先从做简单的白内障治疗开始的，将来能不能有专项的医疗技术应用是重点，技术革新也是推动公司发展的一大生产力。”
记者从爱尔眼科了解到，目前这家公司一直在并购及新设医院，直接带来的营业收入快速增长，尽管新设或收购的医院在初期会有所亏损，但是在1-2年内能转为盈利。在技术方面，该公司的部分超募资金已经用于采购飞秒激光设备，对准分子激光手术的份额提升和单价提高都会有所贡献。
