玻璃行业纯碱价格一个月上涨74投资机会明

玻璃行业:纯碱价格一个月上涨74%投资机会明

玻璃行业:纯碱价格一个月上涨74%投资机会明 更新时间:2010-10-29 7:31:55   9月浮法玻璃价格80.4元/重量箱,环比涨3.7%,同涨8.2%。普通平板玻璃价格75.3元/重量箱,环比降6.1%,下降8.3%。9月5mm浮白建筑级玻璃上海华尔润和广州益胜比8月分别上涨3.0%、-0.6%,10月玻璃价格较9上涨0.4%、6.1%。价格略反弹。  9月CPCIA纯碱价格1450元,环比8月下降3%,同比涨19%;重油价格4160元,环比8月下降2%,同比涨35%。9月“玻璃-纯碱与重油价格差”23.5,环比8月上涨25%,比上年同期下降24%,因玻璃价格涨成本下跌促使价格差再创6个月以来新高。。。南玻前3季度收入55亿、同增54%,净利润10亿、同增80%,EPS0.50元,业绩好于预期,我们上调2010-11年EPS至0.68、0.94元,同增69%、39%,LOWE节能玻璃和多晶硅等太阳能完整产业链,未来3年计划收入由目前53亿增加至200亿左右,新能源规划依旧能刺激股价,建议增持,目标价20元。  10月26日华东高端重质纯碱价格2300元,比上月同期上涨53%;轻质纯碱价格2050元,比上月同期上涨37%。10月26日山东海化重质纯碱价格2900元,比上月同期上涨93%;山东海天生物重质纯碱价格2700元,比上月同期上涨74%,纯碱大涨。  纯碱大涨原因有三:一是年底前节能减排压力对纯碱限电导致产能下降短期供给短期;二是前期纯碱市场交易清淡厂商几无存货,4季度进入旺季厂商开始存货增加;三是成本略有上涨。预期年底前纯碱价格依旧维持上涨趋势,突破3000元以上几成定局。  金晶科技120万纯碱产能,30万吨自用、90万吨对外销售,80%为重质纯碱。周一金晶科技出厂价格上涨到2600元,纯碱完全成本1600元左右:2011年EPS如果假设玻璃业务0.45元,纯碱价格1800元可贡献0.26元业绩、2000可贡献0.5元业绩、2200元可贡献0.78元业绩、2600元可贡献1.3元业绩,业绩对纯碱弹性巨大。  金晶科技按周一2600元纯碱价格年化的PE仅有8倍PE,年底前纯碱价格形成上涨趋势并突破3000元以上,进一步提高业绩弹性空间。近期超白玻璃价格较节前提高20%、目前毛利率约50%左右、订单需求旺盛已经排到年底,本周定向增发材料上报、增发项目将增加2012年以后业绩增长空间。短期投资机会异常明显,符合当下市场价格上涨主题,建议谨慎增持,目标18.68元。

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