玻纤行业迎来量价齐升的黄金发展

玻纤行业:迎来量价齐升的黄金发展

玻纤行业:迎来量价齐升的黄金发展 更新时间:2011-4-25 11:20:23   玻纤替代优势明显,发展空间巨大  二十一世纪将是复合材料的时代。玻璃纤维作为复合材料最重要的增强相,发展空间巨大。玻纤吨能耗已降到0.8吨标准煤以下。从每立方米强度价格、每立方米强度能耗的水平看,玻纤仅有钢的40%,铝的10%。未来10-20年,玻纤替代钢、铝、木材、PVC 等传统材料,将导致全球玻纤行业产值至少增长四倍以上。  复苏 + 低碳 = 玻纤发展黄金期  随着全球经济的持续复苏,玻纤长期增长率 = 1.5~ 2× 全球GDP 增长率。美国进入建筑业周期,出口形式乐观。同时,低碳经济推动产品更新,为玻纤增强复合材料带来机遇。玻纤行业景气度回升,产品供应逐步趋紧。自2009年第四季度开始,全球主要玻纤企业纷纷提价,目前价格仍低于金融危机之前的水平, 未来价格仍有进一步上涨的空间。全球玻纤行业呈寡头垄断格局,因此产能扩张弹性较小。预计2011~2012年间世界玻璃纤维的供需将出现紧张形势。玻纤行业有望进入发展的黄金时期。  下游需求广泛,热点轮番登场  玻璃纤维的下游需求非常广泛,随着全球低碳战略的不断推进,玻纤继续在建筑,交通等传统领域大放异彩,同时,在高铁、烟气脱硫、风电、海水淡化、水利建设、航空航天以及电工电子等领域中的应用也潜力巨大。  中国玻纤:公司是我国玻纤行业的龙头企业,玻璃纤维的产量、销量、出口量、技术、营销网络、管理等多项指标长期保持国内第一和世界领先。2010年,公司营业收入达到47.65亿,同比增长50.27%,净利润4.43亿。毛利率大幅提升,基本恢复到2008年之前的水平。一季度业绩预增公告,净利同比增长200%以上。公司拥有的具备完全自主知识产权的E6玻纤配方,已获各大国际权威机构的认证,在全球38个国家取得专利授权,并成功进入大功率风力叶片制造、耐腐蚀性管道、高压绝缘、高压管道等高端领域。吸收合并巨石集团将顺利推进,实现对巨石集团100% 的控股。对应2011-2013年EPS 分别为1.20元,2.11亿元和2.60元。继续推荐,维持目标价40元。

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