让退市制度硬起来

让退市制度“硬起来”

偶尔会听说个别上市公司面临“面值退市”压力的事情。虽然是偶尔,也足以说明A股退市制度正在发挥效力。更重要的是,A股的退市制度不仅正在日渐健全,而且正在硬起来。

作为IPO注册制的配套措施,退市制度的地位已经在最近得到前所未有的提升,这应该是市场从上到下的普遍认知。不久前,中央深改委会议审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》,强调要坚持市场化法治化方向,完善退市标准,简化退市程序,拓宽多元退出渠道,严格退市监管,完善常态化退出机制。监管部门也表示,要以注册制和退市制度改革为抓手,全面加强资本市场基础制度建设。

据称,2001年至2018年,A股市场年均退市公司仅6家,年均退市率0.36%。而同期美股的这一数据为4%,是我们的10倍。虽然近两年事情出现了重要转变,但对于上市公司数量已经超过4000家、而上市公司质量严重参差不齐的A股市场来说,显然还远远不够。所以有评论说,与成熟市场相比,我国资本市场退市不系统、不坚决、不彻底等问题仍然比较突出。毫无疑问,这也正是管理层从上到下强调“完善常态化退市机制”的重要缘由。

完善的退市制度是推动上市公司提升质量、改善A股市场生态面貌、引导价值投资理念的关键所在。上市公司是证券市场的基石。基础不牢,地动山摇。只有增强退市刚性,让退市制度硬起来,那些严重财务造假的害群之马,丧失持续经营能力的空壳僵尸,才不会久拖不退,市场生态才会得到持续改善,才会让A股市场资源配置充分市场化,才能让A股市场真正强大起来,为中国经济发展提供更充沛的动能。

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