Mike 齐鲁证券：齐鲁证券：2010年2月份行业配置报告
齐鲁证券：齐鲁证券：2010年2月份行业配置报告 更新时间：2010-1-29 14:51:16 【投资要点】 大消费概念贯穿2010年全年的政策投资主题，以餐饮旅游、医药生物为主的行业在二级市场表现超过平均水平。1月份市场活跃度仍围绕大消费板块和出口复苏行业。风格指数显示出在业绩预告和公布期间，绩优股并没有引发年报行情，大盘运行风格也没有得到转换，题材股、活跃股和小盘股仍然在市场上表现突出。 在年报陆续披露之际，按照沪深300指数综合预期，09年净利润增长率为22.35%，2010年ROE增长率为16.4%，净利润增长在30.18%。2010年沪深300PE目前为16倍，PB为2.63倍，均位于近几年估值区间下限。 结合PB-PE比较，具有静态估值优势的行业是金融服务、建筑建材、化工和采掘业。以PB-ROE横向比较分析，具有投资预期年回报率优势的行业为金融服务、化工、采掘和建筑建材。 2月份金融服务行业解禁市值达到448亿元，解禁占比达到行业1%。2月份权重占比较大的行业面临限售解禁压力，使得指数上行受到更多牵制。黑色金属行业解禁占比达到6.73%，2月份解禁市值规模仅次于金融服务行业，因此2月份该行业资金需求压力较大。大消费板块中农林木渔、食品饮料、医药生物、商业贸易、家用电器等解禁压力相对较小，在2010年大消费概念的烘托下，相关行业在二级市场表现机会更多。 2月份关注出口复苏带来相关外向型行业、农林牧渔业中种植业、种业、水产业以及三网融合对信息服务和传媒行业的投资机会。 2月超配的行业：电子元器件、化工、农林牧渔、信息设备和建筑建材。
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