Vicky 新开源：PVP龙头扩大产能拥抱新兴市场
新开源：PVP龙头扩大产能拥抱新兴市场 更新时间：2010-8-18 0:06:42 公司是国内最大的PVP生产商，所属行业为精细化工领域。目前公司拥有PVPK系列、PVP-I、PVPP和PVP/VA共聚物四大系列，四十多个品种的生产能力，涵盖工业级、化妆品级、食品级和医药级四种规格，是目前国内品种规格最全的PVP生产企业。2008年公司国内市场占有率为38.9%，全球市场占有率为3.8%，仅次于德国BASF和美国ISP. 公司主要产品PVP下游为日用化工、医药工业、酿酒和饮料工业、颜料涂料、纺织工业、造纸工业、采油、感光材料等领域，随着PVP研究的深入，PVP应用领域不断扩大，目前逐步应用到环保水处理、新能源、新型特种涂料、能源开采、养殖领域等，而更新的应用领域也将不断被发现。预计2009-2015年全球PVP消费量年均复合增长率达8%左右，2015年全球PVP消费量将达到约8.6万吨。 公司凭借PVP产品的品种齐全，质量上乘等竞争优势占据了国内国际较大的市场份额，培育了优质客户，近几年将保持较高的产品毛利率和较快的成长能力，募投项目的非苯溶剂合成PVME/MA共聚物具有较强的市场竞争能力。我们预计公司2010-2012年EPS为0.72元、0.85元和1.24元，按照可比公司2010年PE水平，给予公司2010年35-40倍PE比较合理，公司合理价值区间为25.2元-28.8元。
