Tom 广州日报：3100点“天堑”何时变“通途”
广州日报：3100点“天堑”何时变“通途” 更新时间：2010-3-22 0:16:22 现象： 3100点本月三攻不下 大盘的箱体振荡已经持续了9个月之久真是前所未见。一上海基金公司高层如是感慨。大盘3月以来第三次冲击3100点。本周，大盘在下探到3000点下方以后，周三迅速重返3000点，周四多方试图拉升金融地产等指标股继续向上拓展空间，一度打起攻坚3100点的小高潮，然而，兵临城下之时，攻势一如既往地退潮。 目前，针对于3100点为何久攻不下网上讨论激烈，无论从技术面还是政策面的出发，最后多归因为主力不出手。本报记者发现，自3月8日起，钢铁、上海本地股、房地产、煤炭、有色、保险、券商和银行股依次在市场上掀起波澜，但维系的时间都不长。 而作为市场主力机构之一的公募基金，其畏首畏尾的仓位变动也佐证了市场人士关于主力不作为的论断。 渤海证券基金仓位监测数据显示，上周，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金的平均仓位为79.43%，比前周79.69%下降0.26%，剔除指数下跌给基金带来被动减仓的影响后，偏股型基金上周平均主动减仓约0.20%。60家基金公司中30家加仓、30家减仓。五大基金公司中，南方、易方达与嘉实基金上周减仓，现仓位均在80%以上;博时基金继续减仓，现仓位约73%;华夏基金上周小幅加仓，现仓位约76%。 原因： 抢攻时机未到动力不足 1基本面 估值处历史中等水平 主力缘何围而不攻呢?目前A股整体估值并没有明显低估或是标榜价值投资的机构缺乏上攻3100点动力是主要原因之一。 从技术角度看，A股短期市场的压力在120日均线附近，即上证指数在3100点左右。这一指数对应的全部A股2009年和2010年PE水平分别为25倍和20倍。这一估值处于历史中等水平，已基本反映了去年宏观经济见底回升的基本面。浦银安盛基金公司投研人士表示，未来经济能否保持较快增长，是进一步驱动估值水平上升的重要因素。国泰基金报告指出，中国经济恢复的最大斜率部分已经过去了，未来中国经济更大的可能是回到复苏的正常轨道中。A股可能将因为经济增速减缓而遭受阵痛。 2资金面 流动性减少 上投摩根专户投资部投资经理丁成认为，今年以来资金面的压力也是制约目前A股市场走势的不利因素。货币供应量M2为26%，四季度M1为33%，M1-M2的缩小说明活期货币有所下降，货币在定期化，流动性在减少，市场资金流入金融市场越来越少。 与去年靠流动性推动的市场不同，国泰基金判断，今年A股市场上涨只能靠企业业绩推动。 3技术面 最后一跌已完成 从去年底到今年初，市场中的技术派人士都在等待最后一跌。有市场人士称，最后一跌已完成。从技术上说，3100点一线，在60日均线密集成交区附近，既有解套盘释放要求，也有获利盘回吐动能。金元证券高级研究员徐传豹此前指出。 从日线图看，除了2009年9月1日到9月29日，大盘在3000点附近有一个将近20个交易日的筹码堆积外，看不到其他地方有大量的成交密集带。这也说明，3000点附近的支撑是非常微弱的。相反，3050点上方将近25万亿的套牢筹码近在咫尺。可见，要突破3100点，向上的阻力远远大于向下。 4政策面 加息利剑高悬 很多资金在等待加息这个靴子的落地之后再去选择方向是进场还是观望。业内人士认为，加息则是悬在所有市场人士头顶上的一柄利剑。 今年市场仍处于复苏期，市场最大的担心是政策的退出，浦银安盛基金公司投研人士表示，信贷规模短期下降，对证券市场的投资情绪可能产生一定影响。 国泰基金公司人士则表示，单从2月份的政策来看与前期基本保持一致，没有发生明显的变化，在2月12日公布了提高存款准备金后有的人就认为是利空出尽了，但我们判断此时只要政策不放松维持原来的调整力度就对股市形成不利影响。 预测： 社保上半年心理定价3600点 尽管3100点久攻不下，但机构投资者普遍认同，3100点并非年内高点。这也表明在今年上半年每次大盘急跌都是我们逢低布局的绝佳机会。恒基投资指出。 股指期货和融资融券的推出有望成为近期市场风格转换的催化剂。以银行为首的金融板块和地产板块权重相对较大，这两类板块在融资融券及股指期货推出前，必将受到机构资金特别是指数型基金的超配，从而推动大盘走出僵局。 此外，还有两个板块值得投资者关注。从行业的估值情况看，目前煤炭股2009年、2010年动态市盈率分别为20.78倍、15.72倍，而A股市场平均为28.77倍、21.60倍。再从煤炭板块历史估值看，2005年下半年煤炭股估值最低，为8倍左右，这种情况在2008年下半年出现过。除去这两个时间段，历史上煤炭板块估值基本都在24倍以上，因此，当前煤炭板块在估值上来讲有吸引力。 此外，萎靡多日的地产股近期突然得到了资金的关注，该板块连续涌现牛股。其中，金山开发，苏州高新，首开股份，世联地产等昨日涨幅都在10%以上。3月初以来，资金连续流向地产股，不少地产股的成交量都较之前放大数倍。 资金究竟为何看好地产股?分析人士表示，地产股的走强，首先是因为良好的业绩。截至3月13日，已有115家地产公司预告或公布了年报业绩，占地产板块的一半以上，业绩平均增幅达到205%，而不少地产股预计今年业绩会更为靓丽。良好的业绩之外，消息面上的催化剂更增加了地产股的关注度。昨日，国资委召开发布会称，78家不以房地产为主业的中央企业将退出房地产业务。对于地产股而言，此消息并不算利好，甚至可谓是利空。但昨日地产股在重压下依旧强势上行，这足以表明地产板块的强势。国信证券更明确指出，布局地产股反弹的时机已经来临。
