John 申万巴黎基金:短期仍需消化地产调控政策的影响 - 基金网
申万巴黎基金:短期仍需消化地产调控政策的影响 - 基金网 更新时间：2010-4-20 0:58:03 周一沪深股市在地产调控组合拳、高盛被诉等利空影响下大幅低开，全天维持单边下跌的走势，上证综指击破3000点整数关口，地产权重较大的深证成指大跌6.22%，股指期货主力合约IF1005更是爆跌近7%，股指期货的做空机制对市场形成一定的放大效应。板块方面，房地产、采掘、有色、钢铁、金融等权重板块跌幅居然，其中地产板块重挫8%，医药生物、食品饮料等防御类板块跌幅较小。 上周五美国证券交易委员会指控高盛集团涉嫌欺诈引发市场恐慌，当天高盛股票大跌13%，同时拖累欧美等海外股市和大宗商品市场出现大幅下跌。国际资本市场的再次动荡，对A股市场造成心理冲击。 而导致今日股市暴跌的主要原因还是周末出台的一系列地产调控组合拳，继14日宣布提高二套房贷首付比例和贷款利率不得低于基准利率的1.1倍，国务院17日再次通知要求：房价过高地区可暂停发放三套及以上住房贷款，对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放住房贷款等。虽然地产调控政策的出台在预期之内，但力度超出预期。从目前政策调控的力度和严厉程度上来看是前所未有的，明确了政府遏制房价的坚定决心。超预期的地产调控政策对短期A股市场构成一定的压力，房地产及其相关周期性产业将受到明显的压制。?尽管整体估值水平处于历史低位，但房地产市场的不确定性尚难以量化，而短期内再次出台严厉的房产税收政策的概率并不大。 本轮经济复苏以来，政府调控一直比市场预期来的早，之前我们就判断二季度政府的调控不会太迟。上周公布的一季度GDP增速达11.9%，其中有去年基数偏低的影响，但说明经济已经过热但并未严重过热；而一季度CPI增速达2.2%，低于市场预期。在这样一个高增长、合理通胀的时期，是中国经济进行结构调整的较好时机，金融危机以来全力保增长的态势或将结束，真实意义的结构调整正在开启。随着未来过热风险的增加，国家应该会加大政策的执行力度，而且GDP、信贷、M2的三大指标环比增速都面临着向下的拐点，整个二季度是政策和经济最为不确定的时期。在这种政策趋势确定，力度不定的情形下，我们认为短期内或难于摆脱震荡格局。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
