知名私募大年夜佬：股市已走过最差时候 外资净流入中国事长期趋向

第二，思量到全球主要经济体疫情以后都搞零利率、负利率或者大年夜放水。回过头来看，相敷衍欧美，中国这一劣货币政策是最有节制的，相对来说放水比力少。相比力疫情之前，中美10年期的国债利差扩大年夜了50多个根基点，从短期利差扩大年夜的角度来说，中国资产对外资仍是有一定吸引力的。

蒋锦志以为，短期必定会对纽交所、纳斯达克市场有影响，中美关系是一方面，更多的原因是注册制的推出，效率和速度会比以前有大年夜幅度提升，这必定会减缓很多企业去美国上市的进程。但美国市场仍是一个很是有吸引力的市场，因为相对来说，它仍是更多的实行注册制和备案制，效率、确定性都很高，上市的时间表很是好预测，并且再融资的效率也很是高。“所以其实在哪上市不是出格重要的因素，只要企业足够优秀，在美国上市也会吸引大年夜批投资者。而敷衍因为市场噪音导致中国企业的估值下跌的环境，假如跌得比力多，绝对是一个比力好的机遇。”

恒生指数则处在曩昔20年的最低估值水平。港股上很多公司的股息收益率在6%以上，估值又很低。“假如一些港股公司能够更器重股东回报、更器重分红，我感觉会有不错的投资回报。像美股中的星巴克、麦当劳等净资产都是负的，因为它们不单把每年挣的钱作为派息，还借钱举行回购。”蒋锦志指出。

在蒋锦志看来，我们已经走过了股票市场最差的时候，最差的时候是3月中下旬附近。

“假如看全球的消费公司、科技公司、医药公司，中国的公司和市值跟美国有很大年夜差距，这种差距换个角度看就反应出了中国这些行业未来有不少投资机遇。”蒋锦志说。

第一，从目前来看，全球主要经济体，包含中国、美国、欧洲的疫情数据已颠末了最差的时候；

中国消费市场投资机遇巨大年夜

第四，需要完善的根本举措措施和法令制度；

第五，企业需要思量本钱和效率，有些国度，例如东南亚，虽然人为低，但是效率一时半会提不上来；

中国占全球GDP大年夜概16%、17%左右，但中国在MSCI的权重只有百分之四点几，中美的市值连大年夜概也就是1/3左右，所以全球资产投资中国的比例仍是比力低的，从长期趋向来说， MSCI内里中国的权重应该是越来越高。从这个角度来说，相敷衍经济体量和股市的市值，全球资产紧张低配中国，外资净流入中国事个长期趋向。

“举例来说，特斯拉上海工场从开工到投产，也就9-10个月左右，全球几乎没有哪个国度能到达这么快的速度。即使此后有部门财产会从中国转移出去，也是一个渐进的历程，不会形成很大年夜规模的转移。刚才我也说了，相反的，由于短期疫情导致了需求减少，企业盈利减少，企业为了节省投资，短期内可能延缓转移速度。”蒋锦志说。

在蒋锦志看来，全球化是自然演化的成果，长期来看是一个必然趋向。企业的决议来自于生产本钱、市场等各方面因素的思量。从经济利益的角度来说，全球化是一个必然趋向。

第二，看股票市场是不是最差时候，不是看经济是不是最差，而是要看市场的惊恐程度。股市一般都提前实体经济半年到一年时间，预期最差的时候，最惊恐的时候，股市最差。

综合各个方面，中国在各个方面都有明明上风，中国有数量复杂年夜的工人群体和每年700多万的大年夜学结业生，又是全世界最大年夜的消费市场。畴前几年起头，中国的社谈判品零售总额已经接近或超过美国。另外，中国的配套财产链很是齐全，生产企业的本钱就会低很多。从这个角度看，只要中国继续加大年夜对外开放、对内革新、降低税费，中国制造业的上风依然很明明。

“但假如看整个消费操行业，我以为中国消费市场的投资机遇是巨大年夜的，中国的消费市场是将会是未来全球最大年夜的一个投资市场。”蒋锦志阐发，中国目前社谈判品零售总额已经接近或者超过美国了，但我们的人均消费和服务付出不到美国人均的1/10。假如中国人均消费付出不竭增加，中国的消费市场还会有巨大年夜的增长空间。中国的经济增长，未来会越来越多地靠消费来支撑。

第三，由于股票市场三月底以来反弹了不少，所以，也不排除未来股票市场有波动。也不排除很多国度复工复产之后，疫情会二次影响。“但是尽量有如许的影响，跳动外汇，我感觉最差的时候仍是曩昔了。”蒋锦志说。

假如市场再呈现下跌，蒋锦志以为，从长期来看，将是挑选一些优质公司比力好的时候。

疫情短期内延缓了财产链转移

其次，转移需要大年夜量的从新投资。尤其在目前的环境下，疫情减弱了总需求，导致很多企业的未来资本开支比力谨严。“所以有经济学家说短期疫情加快了财产链转移，但我以为实际是延缓了财产链转移。”

第七，关税也需要思量。

因为新冠疫情的原因，很多国度起头审视关乎平易近生的财产是否自主可控，是否依赖全球分工，所以很多国度在从新思考财产链布局，

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