银华基金:年通胀压力或较难消退

银华基金:年通胀压力或较难消退 更新时间：2010-11-14 7:30:00 　　银华基金认为，从宏观经济运行指标来看，今年三季度M2增速、出口增速以及投资增速等领先指标来看，这些数据相对已经见底；部分同比指标缓步回落，或将于明年一季度见底。而从政策方面来看，四季度“软着陆”的运行态势符合调控当局预期，预计明年宏观调控不会采取剧烈方式，基本保持相对平稳状态。因此，2011年宏观经济较大可能呈现一种“弱复苏”的状态，并非新扩张期开始，通胀压力难以消退。　　相对于前项指标而言，通胀属于滞后指标。预计四季度通胀将有所下行，但明年通胀压力可能较难消退，为避免长期负利率压力，11年可能开启加息周期，小幅慢调，推动利率市场化进展。在中国“弱复苏”的前提下，明年A股市场出现大的趋势性行情可能性有限。