银华热捧创业板坚持配置：高成长低估值

银华热捧创业板坚持配置：高成长低估值 更新时间：2010-4-28 22:48:12 　　继去年集体成功押中汽车股之后，银华基金一季度再次做出一个惊人的举动―――集体潜伏创业板，押宝神州泰岳、华谊兄弟和华测检测。 　　基金一季度重仓股追踪系列之二

继去年集体成功押中汽车股之后，银华基金一季度再次做出一个惊人的举动———集体潜伏创业板，押宝神州泰岳、华谊兄弟和华测检测。其中，神州泰岳已经使银华获得了约一倍的收益。华测检测在昨日泥沙俱下的A股中依然坚挺。

银华集体进驻创业板

根据银华基金一季度报告，曾经的A股第一高价股神州泰岳最受宠。银华核心价值、银华富裕主题、银华优质增长、银华和谐主题、银华内需精选、银华优势企业、银华增强收益等7只基金均入驻，合计共持有16.53%的流通股。

其次为华谊兄弟。银华核心价值、银华和谐主题、银华领先策略和银华-道琼斯88等4只基金入驻，共持有13.91%的流通股。银华富裕主题、银华内需精选、银华核心价值等3只基金入驻华测检测，合计持有12.65%流通股。

从股价上看，神州泰岳已经从1月底的100.5元一直爬升至4月12日的237.99元，收益率高达137%；华谊兄弟也从2月初的42.88元爬升至4月9号的高点70.36元，收益率高达64%；华测检测从2月初的最低点35.9元攀升至4月7日的最高点53.54元，收益率达49%。

银华基金二季度报告继续看好创业板在内的新兴行业个股。“创业板推出对中国经济和资本市场的积极意义，处于成长期的小市值公司，其开始几年的增速是非常快的。对比不同指数的历史表现发现，市值普遍较小、成长性更高的深证100指数，基本跑赢多数股票指数。”“目前中国经济处于结构转型阶段，一批新兴产业的需求面临跳跃式增长，消费服务、电子信息、新能源汽车、节能减排行业进入快速发展期，高成长行业和公司的投资价值值得关注；在过去的几个月中，传统周期性行业表现大幅落后于大盘。目前看"来，这些行业中出现了一批估值较低的公司，具备了一定的投资价值。因此，银华基金未来将采取坚守高成长、把握低估值的‘哑铃型’配置策略。”

华测检测最抗跌

从近期大跌来看，华测检测最抗跌。自4月16日A股大跌以来，华测检测反其道而行，从4月16日的开盘价45.4元拉升至昨日的收盘价50.73元，涨幅达11.5%。

东兴证券报告认为，以增股之后的12266万股计算，公司2010年到2012年E PS分别为0.71、0.94和1.18。若以目前8177万股计算，则2010年到2012年EPS分别为1.07、1.41和1.76，对应P/E分别为45.2、34.2和27.4，首次给予“推荐”评级。

机构认为华谊兄弟的风险较大。中金公司建议，关注华谊兄弟短期业绩将要呈现的周期性特征和新业务布局可能带来相关成本费用上升的压力。此外，由于1Q 10业绩大幅低于市场预期和1H 10业绩仍可能同比下滑，提示股价下跌风险。国信证券认为，华谊兄弟的电影收入将在二季度进入低谷，而三、四季度则是集中收获期，公司2010年各季度的业绩也将大致如此变化，维持“谨慎推荐”的投资评级。

面对市场的诸多质疑，陆文俊在接受媒体采访时称，银华基金集中投资神州泰岳是因为看好未来新经济将成为带动经济发展的新力量的大格局。对于神州泰岳的高估值，陆文俊认为，从静态的估值来看，神州泰岳目前估值比较高，但他认为其短期的高市盈率会很快地被盈利的高速增长所消化。因此，不能光看静态市盈率。