管理财富(富人如何使用和管理财富)

1月“开门红”后,最近A股市场波动性有所加大。

中场休息等风来,但很多投资者的心态已与前两年大为不同。

比起抢赛道、争收益,平滑投资风险、提升配置体验成为他们的首要目标。而对财富管理机构而言,未来可能更重要的是“做减法”,跳出赛道基金、明星效应和短期热点的漩涡,基于客户整体资产盘,提供更专业的配置服务。

资产配置的业务落点在哪里?

我个人认为,投顾是一种,FOF也是一种。尤其是公募FOF作为资产组合配置的专业选手,近年来引发了巨大的市场关注,发展迅猛。截至2022年末,公募FOF的整体规模超过了2000亿元。(数据来源:wind)


FOF能解决客户和财富机构的三大痛点


第一,FOF能为客户提供专业的资产配置解决方案,相较于财富机构传统的“产品销售”模式,更贴近客户身为“买方”的真实需求。

尽管一些客户对“资产配置”有所了解,但现实中,很多投资者的配置方式是“见一个买一个”,实际持仓还是以权益类资产为主、还是集中在某几个热门板块,一旦板块高估出现调整,投资体验便十分糟糕;此外,也有些投资者虽然有意识地进行了分散配置,但由于缺乏策略管理能力,难以捕捉市场的结构性机会。

而FOF可以有效解决投资者“不配置”、“乱配置”的痛点,把资产配置这个专业的事情也交给专业的基金经理去做,从而实现“1+1>2”的效果。

风再起时:2023年我们的财富管理该怎么做?

第二,FOF的管理专业性,可以大大降低客户投资信息差。

毫不夸张地说,现在选基金的难度并不小于买股票。

看似只要买上几个产品构成组合,人人都可以是自己的“FOF基金经理”,但全市场有上万只基金、3000多位基金经理,而且风格特征各异,如何挑选?如何组合?如何进行动态调整?

而公募基金做FOF业务,一方面得益于他们本身所具有的投研禀赋,天然地更懂基金;同时,头部公募基金往往会配备更专业的投研人员,去做大量的产品研究和跟踪尽调,来甄选底层产品构建组合策略。

这种选品能力、风控能力和高效的信息获取能力,是一般客户“单打独斗”所不能及的。

第三,FOF能有效改善客户的长期投资体验,并提高客户对财富管理机构的置信度。

财富管理不是“一锤子”买卖,客户的信任,必然是建立在一次又一次良好的投资体验基础上的。

而从历史数据来看,FOF确实能有效改善长期投资体验

以代表全市场FOF基金综合走势的“中证FOF基金指数”为例,过去5年该指数相较于股票基金指数、偏股基金指数、普通混基指数,走出了一条更为平滑稳健的净值曲线,可见FOF确实能有效应对市场波动,帮助投资者穿越市场周期,努力实现长期稳健的投资收益。

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来源:中证指数官网,截至2023/1/14

投资体验的改善,反过来亦能提高客户对财富管理机构的置信度,从而更好地留存客户。


评判优质FOF产品的关键标准是什么?


想要做好FOF,投研建设是关键之一

一则,资产配置需要专业投研人员多维度分析、综合评估各类资产配置价值、产品风险收益特征等,再形成投资策略;二则底层标的精选,对FOF管理人的选基金能力、选基金经理能力都有很高的要求。

相对来说,在FOF领域耕作时间较长的大机构,往往拥有更丰富的FOF管理经验、更成熟的基金评估体系和更完善的投研团队建设,也更有能力和耐心陪伴客户长跑。

如果投研建设是硬实力,那么投资理念就是软实力。软硬结合,才能乘风破浪。

关于投资理念,当前FOF投资领域也呈现出几大流派。

比如偏量化的,通过各种归因分析和数据处理来筛选基金;比如偏策略的,侧重大类资产配置和时机选择,来捕获投资中的“α”;再比如着重选人的,更强调人的主观能动性,致力于选出全市场最优秀的那批基金经理,用他们为FOF产品提供源源不断的超额收益。

这几大流派,倒也没有优劣之分,更重要的是如何实践,建立一套完善的投资框架体系,把理念真正融入到每天的投资决策中,不为短期的市场波动所动摇。而这方面,以“高质量选股”著称的选股专家汇添富,可以说是典型代表。

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精耕细作,成就“四有特色”的专家型FOF团队


据我了解,汇添富是业内最早建立FOF团队的基金公司之一。

当时,拥有基金组合实战经验的投研人才基本都在保险资管,公募这边可谓“坑多人少”。2016年末,汇添富找来了国内资深的FOF管理实战派、曾在平安资管任基金投研部总监的老将徐博,着手搭建FOF团队。

随后几年间,汇添富“FOF战队”日益壮大。李彪、蔡建林等拥有丰富FOF管理经验的实力选手相继加盟,成为中流砥柱;陈思、程竹成、张丽杰等一批新生代干将,则构成了团队中的“后浪”。

如今,汇添富FOF团队的“四有”特色,在业内已经颇具名气:

① 有平台:作为头部基金公司,汇添富在业内素有“选股专家”的美誉,拥有实力强劲的权益、固收、量化投资团队,一流的投研实力和完整的业务条线,为FOF团队的发展提供了肥沃土壤。

② 有团队:核心成员均来自业绩居前的险资FOF团队,拥有平均10年以上和百亿级别的FOF投资管理经验。

③ 有体系:FOF投研体系构建完整,包括科学的资产配置及策略配置体系、系统的管理人精选体系、有效实战的FOF组合管理体系。

④ 有实战:汇添富是最早发行公募FOF的基金公司之一,目前旗下的FOF产品布局丰富,涵盖各类风险收益特征。

不过,汇添富FOF团队最吸引我的地方还在于,他们走的是“以人为本”的路子,强调“人”重要性,以规则化的选人方法,致力于寻找每一类风格下最优秀的基金经理。

怎么选?

作为FOF团队里主要负责权益投资的李彪,给出了四个关键词。

第一个关键词:平台。

基金经理所在的基金公司,秉持什么样的投研文化?信仰什么样的价值观?考核及激励机制如何?这些都会渗透到基金经理的日常投资行为中,日久天长,润物细无声。就像李彪说的:“如果平台实力强、投研文化浓、机制合理,基金经理肯定能获得更好的成长与进化。”

第二个关键词:人。

基金经理的价值观、性格、风险偏好、勤奋度等等,都是李彪眼中的基金经理基本素质范畴。基本素质强,并不意味着一定能做好投资;但基本素质不过关,哪怕短期业绩能冲到前面,很难长期做好投资。

第三个关键词:业绩。

至少要有一定年限的公开业绩,最好是经历过一轮市场周期考验。

第四个关键词:超额收益。

基于公开数据,一方面用定量方式分析基金的超额收益来源;另一方面,通过其持仓个股的分析,交叉验证基金经理观点、选股能力、交易偏好等等,判断他的业绩是否具有可持续性。

可以说,李彪用这四个关键词,打造出了自己独有的一把“筛子”。


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这套投资规则,说起来简单,但要真正落实到每一个交易日、每一次投资决策中,非常不容易。李彪应该是“修炼”了很多年,才能做到举重若轻。


15年FOF老将亲自掌舵的“核心优选”


随着疫情渐行渐远、各类稳增长政策持续加码,我国经济加速修复的态势更加明确。2023年,市场的春风或将再起。

汇添富FOF团队也适时推出了汇添富核心优选六个月持有混合(FOF)(A类:014222 C类:014223),以助力客户提升配置体验、把握做多窗口。

新基金将由李彪掌舵。

李彪从2008年开始做投资,迄今从业年限超过15年。最早李彪在国元证券客户资产管理总部担任投资经理;2012-2017年间在平安资管从事基金投资,随后加入汇添富FOF团队至今。

其在管的几只FOF产品,长期业绩表现亮眼,无论是累计收益率还是历史年化收益率,都明显超过同期业绩基准。

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数据来源:汇添富基金、经托管行复核,截至2022/12/31,基金历史业绩不代表未来收益。汇添富养老2040、汇添富养老2050,李彪均从2020/7/28开始参与管理。

作为历经券商、保险资管、公募基金三大平台的资深基金买手,李彪见惯了市场的跌宕起伏,也见证了基金经理的更迭,对FOF投资有非常深刻的理解。

这种投资方法的有效性,从李彪在管FOF产品持续优秀的表现中,已经得到了较好的验证。

接下来李彪将要掌舵的汇添富核心优选六个月持有混合(FOF),是一只偏股混合型FOF产品,将在全市场精选优质基金——这本身就是李彪的强项,同时还能投资港股通标的。

其实,从历史表现来看,偏股FOF相较于偏股基金指数、股票基金指数表现出更高的收益确定性:自2019年以来,偏股FOF历年最大回撤和波动率均小于中证800和偏股基金指数,历年收益表现也较好。

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数据:Wind,2022年数据截至2022/12/29,历史表现不代表未来收益

而且该只FOF新品设计了6个月的最短持有期,能较好地兼顾组合稳定性和投资流动性需求。

如果新一年你想乘市场春风而上,同时寻求一站式解决方案、改善资产配置体验,不妨看看李彪的这只FOF新品。

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