John 宇文
据媒体报道，去年以来，市场基准利率随着政策利率不断下调，目前银行端的贷款利率最低已到“3”开头。而近期部分理财产品收益达到了“4”开头，出现贷款最优惠利率与同期理财收益率“倒挂”或接近“倒挂”的现象，这就产生了所谓的套利机会：投资者可以通过零投入来获得正的收益，即通过较低利率的贷款，购买收益较高的银行理财，从而获利。
这在理论上可行，却会在事实上违规，而且无论从技术层面还是市场方面，贷款买理财，更有风险。
所谓金融机构贷款利率“3”开头，只是粗疏说法，细究起来附带很多条件。首先，“3”开头主要是消费贷。消费贷产品很多，但金融机构也有自己青睐的目标客户。这也意味着，如果并非金融机构的目标群体，那么即便有着消费贷需求，也可能很难获批。
其次，所谓“3”开头的“最低”利率，也不会低于3.5%——大部分银行的消费贷利率在3.5%-4%之间。只有银行设定的优质客户群体才能享受到“3”开头的消费贷利率待遇。所以，“最低”的“3”开头贷款利率，并非大众普惠的贷款利率，仅是针对特殊群体。如此“3”开头的贷款利率，带有以偏概全的意味。
据每日经济新闻报道，今年新发行银行理财产品业绩比较基准平均在3.8%左右。另据普益标准监测数据显示，2023年一季度全市场共新发了7197款理财产品，环比增加742款，其中692款为开放式产品，其平均业绩比较基准为3.91%。全市场共新发封闭式理财产品6505款，环比增加924款，在当季全市场新发理财产品中占比90.38%，其平均业绩比较基准为3.76%，环比下跌0.13个百分点。由此看出，上述理财产品的年化收益率和消费贷款“3”开头的贷款利率基本持平。从4月份的数据看，也只是部分理财产品的年化收益率超过4%。
理财产品全部实行净值化管理，收益率是动态变化的，具有风险波动性。“业绩基准”和平均收益率关联，意味着理财产品时间越长，越接近平均收益率，业绩也就越基准，但持有时间长也面临着更大风险。理财产品是不保本金的，因此理财产品的收益率是不稳定的，“4”开头的年化平均收益率，会超过“4”也会低于“3”。然而，贷款利率是稳定的，贷款买理财套利，获利的概率不大，被套住的机会不少。因此，即便这是合规操作，也需要精算的金融知识和精准的技术操作，一般人根本玩不起这样的套利游戏。
贷款专款专用是规矩，贷款买理财产品不合规。不管是经营贷还是消费贷，早已设定了贷款用途。对此，合同上有约定，银行相关人员有提醒，贷款后的资金流向银行也有核查机制。总之，贷款资金是不可以更改用途的，自然不能用来投资理财。如果申请消费贷最终买了理财产品，银行发现会纠正，还可能会提前收回贷款，甚至会罚息，这将会影响到个人信用。至于骗贷又挪用贷款，一不小心就踩了法律红线，扰乱了金融秩序，搞不好还会触犯刑法锒铛入狱。
因此，对于金融机构提供的经营贷或消费贷产品，无论贷款利率多么优惠，还是要根据自己的需求去申请，而莫存套利之心。以经营贷为例，主要是为中小微企业解决资金不足的难题，以化解中小微企业的融资难融资贵等结构性难题。这既是帮扶中小微企业的金融善政，也是夯实实体经济基础的举措。如果经营贷被贷款人拿去投资，购买理财产品，就违背了金融支持实体经济的初衷。至于消费贷，更是为了激活消费，让消费这驾“马车”更有动能。如果用消费贷购买理财产品，不仅无法助力消费，反而助长了脱实向虚风险。
.jpg)
