autumn 私募激辩市场风格 “茅指数”“宁组合”哪家强
私募激辩市场风格 “茅指数”“宁组合”哪家强
摘要
当前市场在风格和结构上，可能会集中于被前期市场和政策错杀的互联网等行业。名禹资产则进一步表示，在钢铁行业下半年减产的预期下，类似焦煤、钢铁等周期性行业，短中期内仍有望延续强势表现。A股市场自上周后半周开始震荡回调，本周一这种态势仍在延续。在当日盘面中，家电、家居、食品饮料等行业白马品种表现强势，并与新能源车产业链的整体疲弱形成鲜明对比。综合多家一线私募的最新策略观点及私募行业问卷来看，目前继续看好茅指数的私募比例，已领先于看多宁组合的比例。
上周A股市场先扬后抑，钢铁、煤炭、地产等顺周期板块，以及酿酒、食品饮料等白马股板块，整体表现显著强于半导体、新能源车等科技成长赛道。在本周一，尽管半导体行业再次逞强，但新能源车龙头宁德时代的再度下挫，仍然在很大程度上挫伤了资金对于宁组合等科技成长板块的做多热情。
龙赢富泽资产表示，上周以来A股市场在一定程度上出现了风格转换，价值风格走强，成长风格分化调整，备受关注的创业板市场则出现持续震荡。结合前期经济数据看，部分中下游企业经营压力较大。在此背景下，流动性环境宽松将缓解白马价值风格的估值压力，支撑价值风格有效反弹。在另一端，科技成长风格近期承压明显，尤其新能源电池龙头企业的巨额定增，给市场带来考验。处于情绪高点的相关热门赛道，波动幅度加大，市场风格转换的可能性有所提升。
名禹资产称，最新经济数据显示国内结构性信用偏紧阶段尚未结束；另一方面，考虑到全社会无风险利率水平继续下移，当前A股市场预计大概率依然是结构性行情。其中，高速成长的低估值中盘股，预计会在近期市场结构和风格上更为有利。
国内某私募第三方监测机构最新发布的一份证券私募问卷调查结果显示，对于哪一板块将成为今年A股后半程主角的问题，在茅指数宁组合其他板块的三大选项中，有占比达41.56%的受访私募选择看好茅指数，显著领先于宁组合的32.27%。这在很大程度上表明，相对于高景气科技成长风格，当前私募机构相对更加看好白马股的投资机会。
名禹资产认为，在大消费板块方面，市场此前对于大多数消费细分领域存在不同程度的悲观预期，但从近期陆续公布的部分龙头公司半年报来看，相关企业自身经营具有很强的韧性。尤其是部分龙头公司在成本压力下并没有提价，而是采用更积极的策略去抢占市场提升品牌知名度或开始布局第二增长曲线。回归到市场投资角度看，大消费板块的龙头公司，当前预计已经迎来逐步布局良机。此外，从板块轮动和风格切换的角度来看，包括上周持续走强的顺周期以及前期回调较深的互联网板块，也获得了多家私募机构的看好。
格雷资产董事长张可兴表示，目前宁组合经过短期大幅上涨后，整体估值较高，市场预期已经非常乐观。而茅指数经过2016年至今连续五年的上涨之后，可能还需要时间消化其偏高的估值。在此背景下，该机构认为，当前市场在风格和结构上，可能会集中于被前期市场和政策错杀的互联网等行业。名禹资产则进一步表示，在钢铁行业下半年减产的预期下，类似焦煤、钢铁等周期性行业，短中期内仍有望延续强势表现。
