Tom 证券行业：长假因素致成交水平快速萎缩
证券行业：长假因素致成交水平快速萎缩 更新时间：2010-9-29 6:37:30 摘要：本周，沪深300指数下跌0.14%，券商行业下跌1.29%；弱于大盘。参股券商下跌1.49%，同样弱于大盘。 经纪业务：受长假影响，本周日均股票基金成交额为1478亿元、环比下降38.6%。2010年以来，市场日均股票基金成交额为1896亿元。 本周日均换手率1.01%、较上周下降37.9%。流通市值为14.6万亿元、较上周略降0.1%，换手率的下降是成交额减少的主要因素。 承销业务：本周完成5单IPO发行，募集资金65.2亿元，上市券商中光大证券有项目完成。本周无公开增发及配股项目，今年以来完成公开发行4304亿元。本周无企业债券发行，今年以来共完成企业债券发行3686亿元。 创新业务：截至9月21日，融资、融券余额分别为44.4亿元与1.8亿元，分别较上周末增加0.3%与6.8%，本周融资买入额合计3.4亿元，占本周常规交易的0.11%。股指期货本周累计成交额达3314亿元，占现货交易的112%。股指期货成立以来成交额达25.9万亿元，日均成交额2377亿元，占现货交易的130%。 行业与公司动态：行业动态：中国期货业协会第三次会员大会上，证监会主席助理姜洋表示，期货市场的健康发展、功能的有效发挥，客观上需要期货公司不断创新。当前证监会正在加强对期货公司创新业务的调查研究和论证，今后一段时期将重点推进三项创新业务：一是期货公司投资咨询业务，二是期货公司境外期货经纪业务，三是期货公司资产管理业务；营业部网点放开的两年多来，证券公司共规范证券服务部1065家，其中1063家规范为证券营业部，2家撤销；清理关闭违规营业网点47家；全行业净增证券营业部274家。截至目前，全行业共有证券营业部4506家。公司动态：兴业证券确定网下询价区间为9-10元，同上市券商平均估值水平基本相当。 投资策略：近期受长假影响，市场成交水平快速萎缩，券商股亦持续跑输大盘，我们认为这一方面是对市场不确定性逐步增加的反映；另一方面行业转型总体仍处转型过程中，佣金率下滑、传统业务利润空间萎缩的趋势仍在延续，因此我们继续维持行业中性评级。但近期监管机构对于行业过渡竞争的局面已发出积极信号，制止恶性竞争、规范竞争秩序已经成为重要的监管领域之一，券商面临的市场环境和监管环境都有明显改善。 公司推荐：我们仍坚持“一点两线”的投资思路。“一点”即首推辽宁成大，“两线”即“寻找弹性”，排序为宏源、长江和广发；和“寻找安全边际”，排序为国元、海通和中信。
