autumn 钱晓涵上海证券报：券商二季度一致看好“低估值”
钱晓涵上海证券报：券商二季度一致看好“低估值” 更新时间：2011-3-31 10:39:22 A股市场二季度应重点配置什么板块？机构之间似乎已经达成了共识。近日，多家券商研究所先后发布二季度A股市场投资策略报告，认为估值较低的蓝筹股二季度将有所表现。
“基于低估值优于高估值的配置主线，二季度我们相对看好银行、医药和部分原材料板块”。安信证券在策略报告中指出，“低估值”是2011年A股市场最大的投资主题，而2010年表现不俗的中小市值股票则将进入下跌趋势。安信证券给相对收益投资者的一个简单建议是，尽量使投资组合向上证50指数靠拢，换句话说，二季度不建议投资者超配高估值的小盘股。
安信证券的观点在机构中颇具代表性，国金、海通、广发等券商研究所二季度纷纷看重以银行为首的低估值品种。
保障房的大量建设是国金证券看多低估值板块的重要理由。国金证券认为，保障房建设使得钢铁、水泥、煤炭等相对估值较低的行业有了向上重估的理论基础；蓝筹股一旦启动，势必会引发整个A股市场的重估行情，预计大盘二季度的波动区间为2800—3300点。
先防守，后进攻，这是海通证券提出的二季度投资策略。“防守阶段投资者可选择估值偏低、受经济下滑波及小或有确定项目支撑的行业，例如：零售、食品饮料、水泥、高铁设备等。”在海通证券研究所的“攻防体系”中，低估值品种至关重要，在进攻时可选择两类标的，一类是顺周期、弹性大行业，如煤炭、化工、银行；另一类是高成长股，如中西部零售、品牌中药、新一代信息技术、新能源设备、环保、物流及冷链、高端装备制造、安防以及军工等等。
相对而言，广发证券的策略更为灵活一些。广发证券认为，二季度可继续投资估值偏低、业绩增长确定性强的传统蓝筹，如家电等，但在坚守低估值蓝筹股的同时，投资者也可适当参与主题投资，关注事件引发的军工、新能源、新三板等品种。考虑到A股市场资金面压力日益严峻，广发证券预计二季度市场逐步探底为主，股指核心波动区间为2700-3100点。
中小券商研究所的观点亦大致相仿。大通证券预计，二季度上证指数的波动范围为2700-3100点，建议超配电子元器件、建材、金融、机械、化工、煤炭、农林牧渔以及新能源、新材料、信息技术等板块。
“二季度将成蓝筹股的最后一个加仓季节，大盘看高至3500点一线！”认同低估值板块有行情的还有民生证券，民生证券也是目前唯一一家二季度看高至3500点一线的券商。
民生证券认为，一季度通胀和流动性最坏的时候已经过去，经济短期下滑无需过度担忧，且市场已充分吸纳未来加息预期，二季度正向预期差将继续推动市场上行。预计上证指数将在二季度挑战3500点，全年有望上冲4000点，看好金融、黄金、地产、航空、建筑建材和工程机械板块。
