XiaoMing 格力电器 增长无忧一周吸金1.12亿元
格力电器 增长无忧一周吸金1.12亿元 更新时间：2011-2-28 10:30:00 2009年，我国农村地区空调普及率是历史上上升最快的一年，并且这种趋势有望在今后几年会得以延续。格力电器凭借领先的技术创新优势在未来的空调市场中获取更多份额，空调霸主地位将会更加稳固。公司基本面的优势，令其在二级市场得到主力资金的关照，本周共有1.12亿元的主力资金净流入，同时提振股价累计上涨8.75%。 吸金1.12亿元 股价上涨趋势明显 据《证券日报》记者观察，格力电器一周时间里，主力资金净流入4天，仅有一天出现净流出。 据大智慧TopView资金流向情况：2月21日，格力电器得到1160.24万元的资金净流入，当天股价顺势大涨6.32%；2月22日，格力电器更是得到4265.35万元的资金净流入，当天该股股价冲高回落，最终下跌0.76%；2月23日，格力电器出现了445.64 万元的资金净流出，当天该股股价下滑0.82%；2月24日，格力电器重新获得3793.50万元的资金净流入，当天该股股价涨1.34%；2月25日，格力电器再度吸金2408.19万元，股价上涨2.55%，最高20.52元，并创出历史新高。 尽管股价创出了历史新高，但从估值的角度看，仍然不足15倍。按目前最新收盘价20.13元及去年三季度每股收益指标计算，该股最新市盈率为14.72倍。成为本周资金关注度最高，估值最低的家电股。 据兴业证券最新研报，格力电器未来增长无忧，存在不断超预期可能。其一，内销上，三四级市场以及农村市场面临爆发，将推动空调行业进入一个新的增长阶段，同时一、二级市场的更新需求亦不可小觑；其二，随着新兴市场的兴起，公司将主动提高出口业务的比重；其三，中央空调出现国产化、进口替代趋势，龙头企业受益于市场的扩大，公司计划三年内实现100亿的收入规模。显然，持续的业绩增长，将其估值优势进一步突出。 行业景气度高涨 产销依然旺盛 据商务部最新公布的数据显示，2011年1月，家电下乡产品销售继续保持了增长态势，月度产品销售量首次跨上千万台阶，达到1048.9万台，同比分别增长80%和123%，其中月度产品销售量是首次跨上千万台阶。一季度家电行业仍将延续高增长态势。宏源证券认为，2011 年1 月份全国家电下乡产品销售1049 万台，月销量首超千万台，实现销售额254 亿元，同比分别增长80%和123%，环比分别增长6%、11%。春节前旺销推动下乡销量和销售额再创新高，需求空间逐步得到释放，三四级市场家电销售步入黄金时期。预计2011 年1 季度下乡销售仍会延续高速增长态势。 数据显示，在发布2010年度业绩预报的28家家电行业上市公司中，预增的有21家，续盈2家，扭亏1家，首亏2家，预减2家。整体而言，报喜的上市公司达到24家，占比高达85%，整体大面积盈利，意味着行业景气度持续高涨。 四季度公司产销依然旺盛，家电行业淡季不淡。公司维持了其一贯的淡季优势，四季度产销依然两旺。全年空调业务实现500亿的销售目标没有问题，兴业证券预计公司全年实现营业总收入约575亿元，同时空调能效补贴约18亿元计入营业外收入。 内销上，三四级市场以及农村市场面临爆发，将推动空调行业进入一个新的增长阶段。同时，一、二级市场的更新需求亦不可小觑；与此同时，随着新兴市场的兴起，公司将主动提高出口业务的比重；中央空调出现国产化、进口替代趋势，龙头企业受益于市场的扩大，公司计划三年内实现100亿的收入规模。 估值优势显著 机构强烈推荐 寡头垄断的市场地位使公司对上下游都有很强的议价能力，公司盈利能力稳中有升。在行业龙头格力和美的的共同推进下，变频空调迅速普及。公司变频空调最近几个月的出货比例已经达到50%，预计明年占比提高到50-60%，将带动公司毛利水平的提高。兴业证券预计2010-2012年公司收入分别为575亿、753亿和890亿，增速分别为35.6%、30.8%和18.2%；净利润为40亿、52亿、63亿，增速分别为37.3%，31.3%和19.6%。按摊薄前股本计算，2010-2012年的每股收益分别为1.42元、1.86元和2.23元。按目前股价计算，公司又到2011年10倍市盈率的历史低估值区间，给予强烈推荐。 上调对公司未来三年的盈利判断，东北证券认为2010年、2011年和2012年公司营业收入增长将分别达到44.01%、25.63%和27.13%，给予2010年、2011年和2012年每股收益分别为1.35元、1.65元和1.9元，对应动态市盈率分别为13倍、11倍和9倍，估值优势显著，维持“推荐”投资评级。
