Nancy 王府井区域扩张之典范
王府井区域扩张之典范 更新时间：2010-8-11 0:03:19
投资要点：今年上半年社会消费品零售总额达72669亿元，同比增长18.2%，我们看好消费尤其是中西部消费，公司除了北京4家及广州1家门店外，其他14家均在中西部。符合我们中期的利基+正循环扩张的选股标准，公司正是区域扩张的典范。 投资评级：我们预计公司2010-2012年的销售收入增长率分别为26%、23%和21%，EPS分别为1.22元、1.59元和1.99元，目前股价对应2010年、2011年的PE分别为32倍和24倍，我们看好中西部的消费增长，认为公司不但是该区域的扩张典范，而且品牌及物业价值具备天然稀缺性，利基稳健，不乏增长及短期催化剂，首次给予推荐评级，认为合理价值可达43-48元。
