winter 王惠康新闻晚报：大资金将推动股市估值上移
王惠康新闻晚报：大资金将推动股市估值上移 更新时间：2010-11-14 7:30:10 在全球热钱流动性大大增加的背景下，中国A股市场受其影响，近期出现普涨行情。作为三季度冠军基金得主公司的东吴基金投资总监王炯认为： “丰富的流动性，将推动A股市场继续震荡上行，出现整体结构性牛市”。
东吴基金投资总监王炯指出：影响资本市场的主要是三个因素：1、宏观经济也就是经济基本面。2、流动性。3、资本的风险偏好。目前，中国经济是在维持经济平稳快速增长的基础上实施结构转型，经济基本面比较乐观；而长期利率偏低，资本的逐利性决定了资本会在市场上寻求回报高的投资机会。下半年的美元大幅贬值，使大家产生了强烈的通胀预期，股市、大宗商品就是资本逐利的场所。资本市场流动性在大大增强，但目前与2006-2007年大牛市格局不一样，所以在流动性没有那么充足的情况下，市场就体现为震荡向上的格局。
对于目前关注的资源板块，王炯认为：全球的量化宽松政策会直接推动大宗商品的价格上涨，包括了黄金、有色金属、原油，原油下游的化工产品等，这种上涨未来一段时间还会持续。虽然近日由于美国量化宽松政策及国内政策调控存在较大不确定性，煤炭、有色等前期强势板块有了技术性调整，不过，不管美国量化宽松的规模是否符合预期，都不会改变全球流动性泛滥的局面，在这种情况下，在中长期把握新兴产业投资机会的同时，短期我们也将关注资源类板块机会，如煤炭、有色、黄金。至于资源类个股的行情有多长，这个需要指出的一点是：资源类股近期主要由资金快速增长来推动的，而商品价格的上涨直接决定包括煤炭、有色这种股票的投资机会，重点关注石油价格的变化。
此外，王炯表示，市场的演绎逻辑是各个板块继续轮动，从而最终推高市场的整体性估值水平。因此，看好通胀受益板块，包括周期类的资源股以及金融板块、大消费类具有提价能力的食品饮料、农林牧渔以及受益通胀的商业零售。通胀主线推动蓝筹股表现并引领股指上行。此外，受益政策倾斜的战略新兴产业也将使得小股票活跃，市场呈现百花齐放格局，微观与短期的风格切换不掩盖整体性的估值上移。
