Adam 王慧娟吴晓婧上海证券报：耐心等待
王慧娟吴晓婧上海证券报：耐心等待 更新时间：2010-5-27 6:05:54 近期，市场出现企稳反弹迹象，未来市场将如何演变？对此，部分基金认为，近期政策紧缩压力有所缓解，目前估值逐渐逼近2008年金融危机水平，市场或将迎来底部区间，短期以震荡为主，并存在反弹需求。当前中国经济整体仍保持较快上升的势头，随着市场逐渐调整到位，下半年投资机遇逐步显现。
中欧基金表示，市场总是提前反映经济基本面变化，本轮调整主要源自房地产新政下所引发的市场对宏观经济和企业盈利增长前景的担忧，同时在国内所面临的通货膨胀压力以及欧洲主权债务危机等“内忧外患”双重因素影响下，市场对未来进一步的宏观调控政策存在担忧，这在一定程度上打压了市场信心。
对于未来市场走势，中欧基金表示，近期政策面出现了一些积极的转变，调控政策最严厉的时期也许已经过去了。从二季度来看，预计GDP和工业增加值CPI也会有所反弹；但从中长期来看，中国经济还处于从复苏到繁荣的周期中，经济增速仍维持高位运行，局部过热领域也将得到抑制，政策也将会有所松动。因此，短期内市场仍以震荡调整为主，随着政策口径回暖，部分利空因素得到消化，在前期股指跌幅较深的背景下市场也存在一定反弹需求。而目前估值水平已经到达历史底部，随着市场调整逐渐到位，下半年投资机会将会逐渐显现，四季度市场将整体上好转，预计股市将会上行，包括煤炭、化工、机械和钢铁等周期性行业也会存在一些阶段性机会。
交银施罗德认为，最近市场的大幅调整已经过度反映了政策超调的悲观预期，目前市场估值预期市盈率仅16 倍，已经非常有吸引力，部分周期性行业经过大幅下跌，估值水平已接近2008 年金融危机股市底部时期的水平。而上市公司业绩仍将保持强劲增长，因此在目前点位，市场上升的空间应该远大于下跌空间，在经济不出现二次探底的情形下，现在应是增加股票资产配置较好的时机。
诺安基金则称，用“恐惧”形容2010 年的全球资本市场，也不为过。2010 年各国政府政策退出是必需之举，欧美国家要压缩赤字预算，新兴市场国家要收紧货币信贷。这些都是情理之中的事情，市场早该有预期。但市场总是反应过度，2009 年上涨与2010 年下跌都是如此。当前全球市场暴跌可以说是对2009 年牛市行情的修正。这一波修正行情何时结束，需要耐心等待。
