Wang 王欣深圳特区报：政策趋于稳定股市或将筑底
王欣深圳特区报：政策趋于稳定股市或将筑底 更新时间：2010-6-1 1:21:20 随着政策调控进入冷静观察期，大盘也从持续一个月的单边下跌中“苏醒”过来，进入震荡整理之势。一些机构投资者认为，股市有望进入筑底过程，个股机会值得关注。
大盘有望筑底
对市场影响最大的是政策层面的微妙变化。民生加银研究部总监、民生稳健成长拟任基金经理陈东注意到，为了缓解私人投资下滑的忧虑，近期的政策和领导人讲话暗示宏观政策基调开始出现变化的迹象：国家领导人的讲话和保障房政策、鼓励民间投资的新36条以及周末发改委否认将出台更严厉房地产政策等等，都在暗示经济政策有望向保增长的方向偏转，股市有望因此而进入筑底过程。一旦政策实际走向比预期好，市场的负面预期也会逐步改善，将支持市场估值中枢上移。
另一方面，经过本轮大跌，市场估值重心再次下移，投资者认为，股指现在已经反映了最悲观的政策和经济预期。广发基金机构投资部投资经理冯卫东表示，沪深300的估值已经逼近2008年1664点时的历史低点，应不具备大幅下跌的空间。若指数没有大幅调整，小市值的反弹会比较活跃。
陈东表示，虽然目前无法准确预测市场短期内的走势，但从中长期角度，A股市场正在迎来估值底、政策底和产业资本底部的叠加，此时也正是吸纳一些前期在市场大幅调整过程中，受到波及的优质行业或优质个股的机会。
以成长抗波动
如果市场能够进入震荡整理态势，结构性机会将再次成为投资主旋律。
大成基金研究部总监曹雄飞认为，2010年市场最重要的特点，就是在政府“调结构”的大背景下，股市结构性的特征也非常明显，每一次的政策的大变革都会带来一次新的经济增长点，会带来很多主题投资机会。比如目前国家经济的大引擎已经从出口、外需转向拉动内需；比如投资方向已经从传统的制造业转向新兴产业等。“在剧烈震荡的市场中，可以看到有的行业走的是典型牛市行情，结构性熊市加结构性牛市，差异非常明显。”
华商产业升级基金拟任基金经理胡宇权分析认为，这种结构性牛市实际上正反映了机构通过捕捉中央经济结构调整的方向、积极布局未来可能出现高成长的行业与个股，希望通过高成长性来抵御市场的紧缩与调整。
他预计，未来箱体局面还将维持，成长股会有结构性的变化，受益于产业升级和结构调整的新能源、电子信息等领域里的优秀上市公司不仅具有较强的抵御风险能力，也在近期乃至日后的反弹中表现出较高的业绩成长性。
下半年看好内需
在捕捉未来市场的投资机会上，也有基金经理认为，在经济复苏的确定性背景下，下半年机会将在周期性行业中显现，如银行、煤炭、地产等。
广发内需增长基金经理陈仕德认为，我国的经济转型是个长期的过程，新旧交替将会持续相当长一段时间。银行业处于整个产业链上游，盈利能力不差，且现阶段估值相对较低。即使是外界关心的政府融资平台贷款问题，监管层也已经积极采取措施，所以总体上风险是在可控范围内的。煤炭行业在新一轮“国进民退”后，资源又都逐渐集中在少数上市公司，资源集中度加强，煤炭采掘公司对煤炭的议价能力和控制能力得到强化。
招商深证100指数基金拟任基金经理王平表示，招商基金目前投资策略围绕三条主线展开：上游受益于通胀且制约全球发展的、稀缺的资源类板块；中游受益于经济增长效率与质量提升的节能减排、新能源、环保等板块；下游受益于经济结构与经济增长模式调整的大消费板块。
6月份A股解禁压力下降
本周解禁市值创近30周来新低
6月份沪深两市限售股解禁压力有所下降，全月解禁市值1058.09亿元，较5月份明显下降，其中股改限售股将成为解禁主体，全月解禁市值超过600亿元。本周A股限售股解禁市值较上周大幅缩减，两市将有7.27亿限售股解禁后上市流通，解禁市值约为129.49亿元，创近30周来新低。
据统计，6月份将有71家上市公司限售股解禁，较5月份的129家减少58家。其中，股改限售股解禁公司25家，少于5月份的48家。首发原股东股份、首发机构配售部分和定向增发机构配售等非股改部分涉及公司47家，少于5月份的81家。当中首发原股东限售股解禁的公司7家，首发机构配售股份解禁26家，定向增发机构配售股解禁的9家，大股东增持限售股解禁1家，股权激励限售股解禁4家。
根据估算，6月份限售股解禁额为1058.09亿元，较5月份明显下降，其中，股改限售股解禁额为613.40亿元，首发、增发配售、定向增发等部分解禁额为444.69亿元。
从限售股解禁股东数量看，股东家数最多的前三家公司分别为*ST张股、中润投资、三峡新材，股东家数分别为11家、10家、4家。
本周，沪深两市将有17家公司7.27亿股解禁流通，以上一交易日5月28日收盘价计算，解禁市值约为129.49亿元。西南证券研究员张刚表示，本周解禁量较上周大幅缩减，解禁股数及解禁市值均是上周的约四分之一，为2009年11月中旬以来单周解禁市值最低水平。统计数据显示，上周共解禁30.44亿股，解禁市值495.39亿元。
