winter 王磊：华泰柏瑞：短期内市场维持强势的概率相对较大
王磊：华泰柏瑞：短期内市场维持强势的概率相对较大 更新时间：2010-10-14 6:39:29 华泰柏瑞量化先行股票基金基金经理卞亚军日前表示，A股市场在短期内维持强势的概率相对较大。据了解，截至2010年10月12日，华泰柏瑞量化先行股票基金成立三个多月来已为投资者实现了9.8%的业绩回报，表现可圈可点。
卞亚军认为，首先，国庆期间主要发达国家再次开启宽松货币政策，其中固然有促进经济增长的客观需要，但更多的是基于政治的考虑而着眼于各自的汇率，于是“以邻为壑”的汇率政策得以横行，美元的颓势便是最好的注脚。在弱势美元和各国竞相宽松的背景下，股票市场和大宗商品表现强势，A股市场必将在今后的一段时间里对此有相对深刻的反映。这是A股市场今后一段时间有着良好表现的动因之一；其次，国庆前后，针对房地产市场的第2轮宏观调控出台，对A股市场而言，这具有利空出尽的意味；其三，核心板块的估值偏低，具有估值修复的潜力。
尽管如此，卞亚军同时也指出，虽然短期内大盘维持强势的概率较大，但仍需警惕导致震荡调整的一些因素：第一、国内超预期加息的出现；第二、美国货币政策变化的可能性，11月2日美国要讨论货币政策，此前货币量化宽松的预期不会改变，但此后不排除出现适当的变化的可能性；第三、目前股市及大宗商品的上涨缺乏经济基本面的支撑。
谈到板块，卞亚军表示，从中短期角度看，他更看好通胀板块，而对升值收益板块保持相对谨慎。主要原因是通胀很可能是一个相对中长期的问题，而升值压力在美国中期选举过后可能就将阶段性消退。
谈到创业板，卞亚军认为，尽管经过这段时间的调整创业板的整体估值已经回落不少，但仍属于高估范畴，并且大小非减持的高峰可能也将到来，所以他仍然对整个板块保持相对谨慎；他表示，只有在大小非减持效应有效弱化和估值更趋合理之后，创业板股票才重新具备重要关注价值。
而对于房地产，卞亚军认为房地产政策的利空可能已经接近于出尽，但行业投资价值的系统性显现仍需要等待，一个重要的观察指针是：房价不涨背景下的成交量放大。
