Wang 玩的就是心跳！暴跌之后原油反弹超过6%
原油进入“猴市”，玩的就是心跳。
昨日暴跌之后，今日迎来反弹，目前纽约轻质原油和布伦特原油双双上涨超过6%。据数据，截止3月10日11点20分，全球石油市场基准、5月交货的伦敦布伦特原油期货上涨2.41美元，报每桶36.77美元，涨幅为7.01%。5月交货的纽约NYMEX轻质原油上涨2美元，每桶33.47美元，涨幅为6.35%。
招商期货分析师万里扬认为，近两日原油的暴跌主要在于OPEC减产会议变增产，沙特增产来逼迫俄罗斯，而实际上沙特和俄罗斯的矛盾终究源于海外疫情对于原油需求影响的不确定性，由于海外疫情的加速恶化，俄罗斯和沙特面临比囚徒困境更难的博弈局面，疫情造成的需求下滑难以评估，而造成最后的协商失败，短期也难以寄希望于沙特或者俄罗斯妥协；最大的风险点在于疫情带来的不确定性，欧洲方面加速扩散，意大利死亡率超过5%，而美国方面仍在捂盖子不加大检测数量；后期来看，疫情发酵的不确定性加剧了风险资产的共振回调，从道指引发原油共振暴跌，再到原油引发道指共振暴跌，未来各类风险资产都将在疫情的不确定下继续互相影响，短期即使有一定的反抽也不建议参与，等待疫情局势更加明朗化之后再参与。
中国银河分析师许冬石的报告显示，若假设1:沙特最终与俄罗斯和解，同意削减原油产量，原油市场价格仍然受到新冠疫情的影响，价格处于低迷状态，预计WTI价格在40-45美元/桶。若假设2:沙特与俄罗斯争议延期，原油价格继续下滑并保持一段时间低位，有可能如预测般下滑至20美元/桶，甚至更低位。
假设1，那么原油价格可能只是短期波动，对全球经济的主要关注点仍然在新冠疫情的传播。全球只要关注中国的恢复速度，美国和欧洲的防控力度以及对全球产业链的影响即可，并不会带来经济和金融危机。中国生产受到的影响有限，价格水平短期会出现下调，但只要能在1个月之内恢复，生产所受影响较低，主要影响中国经济的仍然是新冠疫情的发展。
假设2，首先需要密切观察过低的原油价格对美国金融市场带来的冲击。美国高息债市场上能源高息债占比10.47%，过低的原油价格会使得能源类高息债难以为继，全球能源债信用市场会更加谨慎。当债券难以为继并且原油处于熊市时，债券发行人很容易违约，如果数量过多，现有债券持有人也会陷入困难。
其次，美国经济并不一定受益于低油价。2014年6月-2016年3月原油价格大幅下跌，美国投资随之出现衰退，主要是低油价对消费的促进作用并不能弥补原油投资下降对美国经济的拖累。
再次，原油价格下跌长期来看利好我国消费，但对生产不利。尤其是我国主要能源公司均是长期协议，原油价格过低会带来大量亏损，需要时间利好下游行业。尤其是原油价格下跌，上游行业利润和投资均出现减少，会拉动整个经济向下。2014年至2016年原油价格下跌时，我国工业生产随之走低。同时发改委决定市场汽油柴油价格，2016年发改委发文限定原油调整下限为40美元/桶，低过此价格发改委不再调整汽油柴油零售价格。
最后，原油价格走低会对全球带来通缩风险。对于发达国家来讲，欧洲和日本会面临通缩风险，给经济带来不利影响，美国也未能从低油价中获利。产油国由于原油价格下跌带来收入减少，原油价格下跌会进一步带来商品价格下跌，资源国经济状况恶化。全球经济转坏时，我国的出口、对外投资、海外业务不可避免受到影响，中国的经济很难独善其身。需要警惕，超低原油价格，尤其是快速回落的原油价格不仅给金融市场同时给世界经济带来诸多风险，如果低原油价格持续，全球陷入通缩，即使是中国这种生产型国家也不一定从中受益。
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