申万巴黎：政策观察期的耐心等待

申万巴黎：政策观察期的耐心等待 更新时间：2010-6-9 23:53:51 　　今日沪深两市小幅高开后，维持震荡整理走势，在午后临近2点时，大盘在关于农行的诸多传闻中出现一波大幅上扬攻势。银行股全面爆发，地产板块特别是二三线地产股快速拉升，沉迷已久的地产金融板块今日涨幅逼近4%激发市场人气，同时创业板指数突然跳水呈现快速下跌态势。　　我们暂且将今天午后的快速拉升解读为一个典型的事件驱动型的交易机会，从而引发的短期估值修复行情。归根结底影响市场的几大负面预期并未得到有效缓解，趋势性机会仍未明朗，但大幅向下的系统性风险大幅下降。6月份以来政策进入观察期，不再紧缩也并非意味着放松，房地产行业政策也不会改变。上周末三部委联合发文规范二套房认定标准，对“国10条”进行细化，并非是新调控政策的出台，同时要求各地加快房屋登记信息系统建设，考虑到联网系统的覆盖速度，今年在全国范围内出台物业税的可能性有所降低，但对二套房标准更为严厉的界定也彰显了政府对现有调控政策绝不放松的决心。从目前市场情况来看，房地产市场成交量大幅萎缩，房价虽有松动但未有明显下跌，所以现有调控政策难以动摇。在此背景下，房地产板块的整体机会仍需等待，随着6、7月份成交量降至冰点，之后继续大幅萎缩的可能性较小，负面预期的减弱在短期内给地产板块带来一定的波动性机会。　　对于市场恐惧的通胀压力，传言5月CPI将超3%，我们认为整体物价压力正在减弱，

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