summer 申银万国：3000点仍有争夺关注板块轮动
申银万国：3000点仍有争夺关注板块轮动 更新时间：2011-4-8 11:06:13 盘中特征：
周四沪深股市震荡中小幅上涨。上证指数收盘3007.91点，上涨6.55点，涨幅0.22%，成交1543.1亿元；深成指收盘12890.66点，上涨149.79点，涨幅1.18%，成交1000亿元。两市成交量较周三萎缩273.82亿元。行业方面，申万一级行业指数中家用电器和建筑建材等板块领涨，食品饮料、金融服务和采掘等板块下跌。个股方面，两市有吉林制药、澄星股份等9家个股涨停，大立科技跌停，个股涨跌比约为2:1.
后市研判：
周四股市震荡，市场风格有变，热点迁移快。短线不确定性仍多，大盘将继续围绕3000点拉锯，关注板块轮动。
有利市场环境下谨慎试探，暂上三千。加息预期兑现，一只靴子落地，短期风险有所释放。本周资金面宽裕。本周公开市场到期资金2110亿元，是近期新高，周四公开市场回笼1830亿，重回净投放，另外本周已度过季末和月末紧张期，新股发行也仅3只创业板，资金面较宽裕。
三千点仍有争夺。经济形势判断和预期调整有待3月份及1季度经济数据公布。从目前数据看，一季度经济增长可能低于市场预期，不过1-2月份受春节因素影响较大，目前市场对经济走向分歧较大，需要观察3月份数据以趋于明朗。本周欧洲央行会议可能启动升息，尽管已在普遍预期中，但仍将对未来国际资本流动产生影响。前期三千点屡攻未破，周四止步于3012点的近期高点，权重股有所回落，量能未继续放大，显示此处阻力依然不小，短期不确定性仍然存在，股指期货的表现也反映出多空双方可能仍比较谨慎。
上行阻力犹存。去年以来政策的逐步紧缩已经在经济增速下滑中得到体现，而且并未结束。经济增速放缓是主动调控的结果，已经在1-2月的投资和消费等数据中得到体现，连续几个月的PMI更反映了未来的经济态势。货币政策“动态微调”始于09年7月，去年1月起9次上调存款准备金率，10月起三次加息，并正式将基调由“适度宽松”转为“稳健”，今年2月终将M2增速降至16%的目标之内，加之四万亿政策退出，经济减速在意料之中，由于政策时滞，即使紧缩终止，其效应仍将继续体现。中央政府和传统增长主力的东部地方政府均已下调经济预期，但市场的预期尚未下调，风险在于，要么各级政府重回粗放增长的老路，要么市场将预期降至经济转型对应的合理增速。资本成本的上升将对市场估值构成制约。一方面，继土地和劳动力成本上升后，资金成本进入新一轮上升周期，传统经济增长模式面临的挑战进一步加剧，而转型非一日之功，企业盈利环境不容乐观，转型阵痛恐难避免；资本成本上升的另一面是风险回报率的提升，对风险资产的估值形成压力。实体经济和资本市场的流动性配置。经济周期性回升的动力显然不能再依赖出口，消费短期难成主力，希望在于投资，一方面是政府以增量投资引导结构调整，另一方面我们更期待民间投资的回升，不论如何，加大投资总会带来实体经济对流动性的需求上升，一则今年货币从紧；二则信贷从紧，央行转而强调社会融资总量，推动直接融资，社会整体的杠杆率可能下降；三则一部分货币还将表现为成本和物价的上涨。目前民间投资意愿不足，企业融资已很困难，如果经济回升，投资启动，流动性向实体经济配置，资本市场可能承压。
操作策略：
控制仓位，波段操作。
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