融资客继续进场资本市场现通胀

融资客继续进场资本市场现通胀

6月份新增贷款及M2增速基本符合预期。央行周五发布数据显示,6月新增贷款同比增9%,M2同比增11%,而社融则大幅增长超30%。加之同期的核心CPI和服务类CPI同比继续走弱,机构预计通胀现象更多体现在资本市场,尤其是股市。在流动性宽裕的预期下,A股本周涨势喜人,虽然周五出现回调,但两融余额攀升至近五年新高。与此同时,中报预告也在如火如荼进行,成为推动后市的催化剂。

6月社融增超30% 通胀现象体现在资本市场

中国人民银行周五公布数据显示,6月新增人民币贷款18100亿元,同比多增1474亿元或9%。截至当月末,广义货币余额同比增长11.1%,增速与上月末持平。

时隔半年,居民部门贷款再度超过企业部门,成为拉动信贷增长的主力。分部门看,6月金融机构新增居民户贷款9815亿元,同比增长29%。其中,以消费贷为主的短期贷款增加3400亿元,同比增长27%,以房贷为主的中长期贷款增加6349亿元,同比增加31%,两者增速均较快。另一方面,6月新增社融则超出大部分机构的预期。央行数据显示,6月社会融资规模增量为34300亿元,比上年同期多8099亿元,同比增长31%。

而CPI方面则温和上涨。本周统计局公布,6月居民消费价格同比上涨2.5%,高于5月2.4%的涨幅。分析师此前预计通胀率为2.5%。中原银行首席经济学家王军称:“CPI轻微反弹属于短期扰动,下半年预计CPI在猪肉价格涨幅快速回落和需求相对不足的压制下,将快速回落。”

虽然最近几个月信贷和社融的增速提升,整体广义流动性较为充裕,但实体经济中并未出现通胀。中金固收研究认为,6月份CPI虽然受食品扰动有所回升,但核心CPI和服务类CPI同比继续走弱。通胀现象更多体现在资本市场尤其是股市,这个是全球普遍现象,主因是政策提振了风险偏好,但实体的投资和消费意愿依然不强,而固收盈利策略最近几个月受到压制,驱动资金更多进入股市。

两市成交连续5天破1.5万亿融资客继续进场

在流动性宽裕的预期下,A股本周涨势喜人,但周五几大指数收盘涨跌不一,其中沪指下跌1.95%,失守3400点整数关口,收报3383.32点;创业板指上涨0.75%,收报2778.46点。

重点资金流向方面,经历了连续多日净流入超百亿元后,7月10日北向资金步伐明显放缓,并开始转为净流出状态。数据显示,7月10日北向资金全天净流出43.93亿元,打破了此前连续六个交易日净流入的态势,其中沪股通净流出17.04亿元、深股通净流出26.89亿元。

不过,本周市场的表现依然可圈可点,两市成交金额连续第5个交易日突破1.5万亿。统计显示,沪指和深指周涨幅都创下5年来的新高,而创业板指周涨幅高达12.83%,创下历史最高周涨幅纪录。

虽然北向资金出现净流出,但是融资客却在跑步进场。截至7月9日,两市融资余额为13265亿元,该指标在8连增后的攀升中创出了自2015年8月以来的近5年新高。

统计发现,从行业方面看,7月以来在28个申万一级行业中,所有行业均获融资净买入。其中非银金融、电子、计算机、医药生物等四行业,净买入额居前均超过100亿元,分别为300.08亿元、133.3亿元、122.5亿元和106.5亿元。

展望后市,机构继续看好A股表现,但也提醒后续扰动因素不容忽视,指数连续上涨后震荡的可能性也在增大,市场面临部分行业估值处于历史最高水平等潜在下行风险因素。与此同时,中报预告也在如火如荼进行,成为推动后市的催化剂。7月以来共有187家披露中报预告,在周五披露预告的35家公司中,多家上市公司股价涨停。机构称,主要新兴成长方向都维持在历史估值分位数的高位,其中报的业绩成色将影响投资者对于该行业持续性的关注度和预期变化。

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