小智 融资盘持续流入大盘短期消化升势
一、融资盘持续流入，大盘短期消化升势
上半周沪指冲高震荡，涨1.2%，创业板指数涨2.4%，两融股票加权价格指数涨1.3%，日均成交金额较上周增加12%。本周二两市融资余额为14630亿元，较上周五净流入105亿元，增幅为0.93%。其中沪市净流入62亿元，深市净流入44亿元。周一净流入47亿元，周二净流入58亿元，周三震荡横盘，估计净流入30亿元。下半周流入减缓，估计全周净流入130亿元。
上周四本栏提到：“大盘箱体震荡，板块分化，周期类板块在短期技术性调整后，有望继续活跃。银行、保险板块的龙头也表现稳定，投资者可采取积极策略应对市场。”
周一承接上周大盘升势，保险、银行、券商等金融蓝筹大幅上行，沪指有望打开上行空间，市场情绪全面上行，资金流入明显，普涨情形出现。消息面上金融高层的讲话也有利于银行板块上行。年底将至，绩优成长股将再度受到资金追捧。
上半周北上资金净流入172亿元，其中周一流入49亿元，周二流入163亿元，周三流出40亿元。沪市三天连续流入共103亿元，深市连续三天流入约68亿元。上半周北上资金和融资盘合计净流入超过277亿元，形成合力推动本月的大盘上行。
两市维持担保比例保持280%附近，安全线和盈利线上方。大盘在金融蓝筹支撑下，有望继续活跃。
二、蓝筹提升人气，开仓力度持续上升
本周前两个交易日融资买入额为1752亿元，日均值为876亿元，较上周日均值增加16.6%。融资买入额占两市成交之比为9.7%，较上周的9.2%有所上升，融资买入与融资余额之比为6%，较上周的5.2%有所上升。热点分化，蓝筹托起大盘，人气全面上扬，超跌股也吸引资金流入，融资开仓力度提升。
本周前两个交易日融资偿还额为1647亿元，日均值为823亿元，较上周均值增加11.7%，偿还增幅较开仓增幅小，融资盘继续持仓为主且调仓换股增加。
本周前两个交易日融资交易占比为18.7%，较上周的18.1%明显上升，折算成一周的换手率为59%，较上周的52%明显上升，人气热度处于积极阶段。
本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：证券45.85亿元，银行12.02亿元，保险信托9.15亿元，汽车6.66亿元，军工4.82亿元，酒4.46亿元，机械3.4亿元，软件服务2.59亿元，通信设备2.33亿元，化工2.14亿元，家用电器2.11亿元，电气设备1.63亿元，电子1.49亿元。
本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是：顶尖财经9.53亿元，中国平安4.54亿元，中泰证券4.13亿元，京东方4.1亿元，长安汽车3.14亿元，泸州老窖3.02亿元，招商证券2.73亿元，兴业银行2.38亿元，国盛金控2.36亿元，中联重科2.3亿元，中航飞机2.28亿元，兴业证券2.21亿元，美的集团1.7亿元，海通证券1.51亿元，万科1.46亿元。
三、领益智造融资盘小幅流入
领益智造近期温和盘升，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.5亿元和0.9亿元，本周前两个交易日融资买入额为4亿元和1.4亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.17亿元。
根据兴业证券研报， 领益智造作为全球领先的精密制造企业，企业通过外延并购不断扩展业务范围。按产品划分，现阶段公司收入主要来自四大业务：精密功能及结构件、材料业务、充电器和5G 产品，2019 年各业务营收占比分别为70.80%、3.54%、6.51%和0.04%。
聚焦精密功能件，原有业务未来增量主要来自于5G 手机对EMI 电磁屏蔽件的需求及份额提升、防水防尘泡棉需求提升、塑胶件及金属结构件份额提升、耳机功能件料号提升及TWS 耳机行业景气度上行等；东方亮彩聚焦精密结构件，受益5G 时代机后盖去金属化趋势。同时公司在精密功能结构件业务板块积极拓展非手机类产品及客户，增强自身竞争力。
充电头受益快充渗透率及功率的提升。截至2020 年9 月，HMOV 及三星发布的72 款新机中，仅6 款不支持快充，其中vivo 的IQOOpro5以及小米10 至尊纪念版配备120W 有线快充，赛尔康作为充电头领军企业将受益快充方案渗透率的迅速下沉。电子器件轻薄化、模组化是未来趋势。通过收购赛尔康，公司拥有了SMT 和FATP 的能力。公司未来将以无线充电、散热、马达、 射频器件等模组为核心继续提升自身的模组化实力。
公司拟定增募集资金总额不超过30 亿元，助力公司提高核心竞争力。其中精密金属加工项目主要包括汽车马达结构件、电源插头配件、无线充电模组和散热模组，总投资额18.57 亿元；电磁功能材料项目包括高性能磁材和模切材料，总投资额为6.66 亿元。募投项目将助力公司不断提高核心竞争力。
预计公司2020-2022 年EPS 为0.34/0.48/0.59 元。
四、中颖电子融资盘小幅流入
中颖电子近期震荡上行，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.32亿元和0.3亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.48亿元和0.47亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.04亿元。
根据中泰证券研报，公司三季报营收7.42 亿，同比增加24%，Q3 单季度2.87 亿，同比增加37.6%，增速创历史单季新高，环比增加13.4%，主要公司Q3 锂电管理芯片在知名客户手机前装国产替代放量、共享电动车新增应用放量、Amoeld 倍增等驱动，营收端符合产业趋势并兑现国产替代；归属于母公司净利润1.50 亿，同比增加15.6% ，其中Q3 归母净利润0.56 亿，同比增加33%，环比增加7.7%，业绩增速主要由于去年低基数、营收放量，但amoled目前由于前期研发及尚未达到规效应亏损拖累一定业绩。毛利率方面受aoled 低毛利率比例提升、wifi 团队研发费用等导致Q3 单季度毛利率为41.19%，同比下滑0.64 个百分点，环比提高1.04 个百分点，对于Q4 季度毛利率受产品结构变化及成本等综合因素影响我们预计变化不大。
展望四季度及明年，高增速具备持续性。受锂电国产替代及家电需求和变频化景气持续，营收端分业务看锂电管理未来几年在hovm 手机前装、笔电前装0 到1 导入、共享电动车开始放量等保持高速增长，MCU 目前订单充足 ，产能是主要瓶颈，随着国产替代逐步加快及变频带来单价提升预计保持在中高速成长，Amoled 驱动今年爆发带来结构调整，Pmoled 持续下降，目前产能同样受限，我们预计明年营收继续放量且规模化后有望实现盈亏平衡，公司此前拟对芯颖寻找产业资本增资也是对未来看好。
公司各个业务线的进展预计公司2020-2021 年营收分别为10.45、13.87 亿，同比增速26%、34%；2020-2021 年利润端预估在2.15、3.11 亿，同比增速13.5%、44.8%，对应2020-2021 年估值为44、31倍。
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