Kate 融资融券：蕴含大市场 面临新挑战
融资融券：蕴含大市场 面临新挑战 更新时间：2010-1-26 4:43:24 中国证监会22日发布《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》，业内专家认为，融资融券“开闸”势必引爆市场积蓄已久的热情，在一定程度上将加剧券商行业间竞争，由于融资融券业务在国内尚处于起步阶段，亟须破解“三大难题”。建议投资者理性看待这一新生事物，正确运用“做空机制”对冲投资风险。 首批入围的应是大券商 证监会要求首批申请试点融资融券的证券公司必须符合7项条件：一是最近6个月净资本均在50亿元以上；二是最近一次证券公司分类评价为Ａ类；三是具备开展融资融券业务所需的自有资金和自由证券，自有资金占资本的比例相对较高；四是已开发完成融资融券业务交易结算系统，并通过了证券交易所、证券登记结算公司组织的全网测试；五是融资融券业务试点实施方案通过了中国证券业协会组织的专业评价；六是建立了完备的客户分类管理和服务体系，未出现侵害客户权益的情形；七是符合证监会规定的其他条件。 广发证券股份有限公司融资融券部总经理吴钢鸿介绍，目前全国有包括广发证券、中信证券、华泰证券、海通证券、招商证券在内的11家券商具备实力入围证监会融资融券首批试点范围，但最后花落谁家目前还是未知数。 业内专家认为，融资融券业务需要券商具有很强的资金实力，因此首批入围的应该是大券商。同时，由于券商开展融资融券业务的成本相对可控、收益相对稳定，因此对获批券商的整体业绩将有很大的提升。 选择投资者更应关注“软指标” 调查中记者了解到，由于市场对融资融券反响热烈，因此选择适合的投资者将是券商面临的首要问题。 目前，多数券商要求参与融资融券业务的投资者资产须达到80万－100万元，且在试点券商开户交易满18个月，保证金比例不得低于50％以及维持担保比例不得低于130％。业内专家认为，上述规定仅从资金层面对投资者进行筛选，但实际操作中，券商更应在投资者心态、性格取向、投资偏好、风险承受能力等方面加以关注。 “尽管有保证金和维持担保比例的严格限制，但负责任的券商是不愿意投资者抱着投机心态参与融资融券的。”广发证券股份有限公司融资融券部总经理吴钢鸿说。 据了解，融资融券交易与普通股票交易的最大不同表现在两个方面：一是投资者只能在交易所及证券公司公布的标的股票范围内买卖，由于这些标的股票主要是大盘蓝筹股，因此被爆炒的可能性不大；二是时间期限的规定，即投资者融资融券期限不得超过6个月，即投资者要准确判断半年内股票的走势，到了约定期限必须清理债务。 “在这种游戏规则下，投资者除须具备雄厚的资金实力，更重要还须具备良好的业务素质和心理承受能力等软指标。不偏激、不冒进、稳扎稳打准确把握大盘趋势。”吴钢鸿说。 “三大难题”亟须破解 由于融资融券业务在国内尚处于起步阶段，业内专家认为，在摸着石头过河的同时，亟须破解“三大难题”。 难题一：当投资者与券商对大盘走势产生分歧的时候，如何协调两者之间的利益。即当投资者与券商对股票走势的判断发生分歧的时候，比如投资者看跌的股票，券商却看涨，券商有没有足够的证券可以融给投资者？如果投资者无法从开户券商处融到股票，根据证监会规定，投资者不能向其他券商融券，除非已经与原开户券商结清债务、注销信用证券账户再到新券商处开户。 难题二：当投资者面临司法诉讼，如何保证融资融券业务正常开展。业内人士指出，如果客户因自身原因遭遇司法诉讼，那么其在银行和券商户头内的资金将可能被冻结。按照《证券公司融资融券试点业务管理办法》第三十条规定：“司法机关依法对客户信用证券账户或者信用资金账户记载的权益采取财产保全或者强制执行措施的，证券公司应当处分担保物，实现因向客户融资融券所生债权，并协助司法机关执行。” 业内人士指出，在遇到这种情况的时候，执法机关对券商的合法权益应有充分的认识和尊重，而不是一查封了事。 难题三：行业竞争加剧，须提防大券商操纵市场。广东金融学院副院长陆磊教授说：当投资者需要融资的时候你得拿得出足够的资金、投资者需要融券的时候拿得出足够的券，这是对券商资本实力最好的考察。大券商没问题，可中小券商做得来么？ 陆磊教授认为，融资融券业务在一定种程度上加剧了券商之间的实力差距，获得首批试点的券商将进一步占有市场资源，通过融资融券业务带来的利息和手续费不断拉大与其他券商之间的差距。 “中小券商达不到证监会标准就不能从事融资融券业务，原有的客户可能转而去有融资融券业务资格的券商，结果可能是行业分化的进一步拉大，因此监管层有必要出台相关规定防止出现大券商操纵市场的局面。”陆磊教授说。 作者：王凯蕾 声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。
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