spring 申银万国：给予旅游行业“增持”评级
申银万国：给予旅游行业“增持”评级 更新时间：2011-2-22 11:08:39 申银万国日前发布报告称，通过对所覆盖的重点公司2010年盈利状况进行预测，预计42%的公司业绩增速超过30%，重点公司净利润平均增速为9.4%。如果不考虑丽江旅游大索道检修导致盈利增速大幅下滑的特殊情况，重点公司净利润平均增速为17.5%，行业整体继续保持快速增长，绝大多数公司符合申万此前的预期。 报告称，行业整体估值已调整至合理水平，政策性驱动因素有望成为行业短期催化剂，维持行业“增持”评级。经过前期调整，重点公司2011年PE已回调至36.6倍，旅游板块历史平均估值为37倍，行业整体估值已处于较为合理的水平，估值修复行情基本告一段落。考虑到行业未来仍将长期保持高速增长，国家和地方政府将继续给予较大支持力度，消费升级将为行业带来巨大发展空间，维持行业“增持”评级。 政策性驱动因素有望成为行业短期催化剂，重点关注两会期间振兴旅游行业的政策利好、“云南桥头堡”规划、成渝经济区规划、桂林国家旅游综合改革试验区规划等。布局估值较低、成长性较高的白马股，重点推荐峨眉山A和中国国旅，重点关注桂林旅游、宋城股份解禁调整机会。逢低介入主题性投资机会与持续高增长兼备的黑马股，重点推荐西藏旅游、西安饮食和ST长信。
