Adam 申银万国:证券投资基金投资股指期货指引(征求意见稿)短评 - 基金网
申银万国:证券投资基金投资股指期货指引短评 - 基金网 更新时间：2010-3-18 0:07:01 《指引》明确规定了基金参与股指期货的程序、投资的比例限制,以及信息披露、风险管理、内控制度等方面的要求,为基金参与股指期货扫清了制度上障碍。 明确参与的基金类型。股票型基金、混合型基金及保本基金可以按照指引投资于股指期货;债券型基金、货币市场基金不得投资于股指期货。 投资策略上要求以套期保值为主,并对投资比例有严格限制。《指引》第5条之和分别规定"持有的买入股指期货合约价值不得超过基金资产净值的10%","持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20%"严控投资杠杆风险,限制基金的总投资头寸。为防止基金利用期货投资的杠杆特性增大投资风险,《指引》第5条之和分别规定"开放式基金)在任何交易日日终,持有的买入期货合约价值与有价证券市值之和,不得超过基金资产净值的95%。"和"封闭式基金、开放式指数基金、ETF在任何交易日日终,持有的买入期货合约价值与有价证券市值之和,不得超过基金资产净值的100%。"限制基金进行日间频繁回转交易。《指引》第5条之规定"基金在任何交易日内交易的股指期货合约价值不得超过上一交易日基金资产净值的20%。"要求基金保持流动性。《指引》第5条之和规定"开放式基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。"和"封闭式基金、ETF每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应保持不低于交易保证金一倍的现金。"《指引》为日后基金产品创新预留空间。《指引》第5条里明确提出"基金投资股指期货,除中国证监会另有规定或批准的特殊基金品种外"以及第5条之"保本基金投资股指期货不受上述第项至第项的限制,但应符合基金合同约定的保本策略和投资目标,……"股指期货推出就在眼前。股指期货交易的离不开机构投资者的参与,而基金是股指期货的机构投资者的重要组成部分,《指引》不但完善了股指期货的制度,而且为股指期货的顺利推出提供了重要的参与力量。随着股指期货投资者开户数量的增加,相信股指期货的推出就在眼前。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
