Eric 申银万国：量能大幅萎缩说明了什么？
申银万国：量能大幅萎缩说明了什么？ 更新时间：2010-12-5 8:39:59 经济学家桂浩明 时下，股市宽幅震荡引起了投资者的关注，与此同时，另外一个现象也值得留意，这就是成交量大幅萎缩。前期交易活跃之际，沪深两市单日成交金额曾连续突破5000亿元，而最近则一度减少到2000亿元左右，可谓大起大落。
股市中有句谚语叫“量为价先”，也就是说在股指冲顶之前，成交量会先冲顶；同样的，在股指探底之前，成交量也会先探底。从这个角度来看，此刻股市上所发生的量价变化，还是很符合规律的。不过，在这里我们倒也不妨对这种量价变化再深入地思考一下，即在短时间内成交状况会如此悬殊，除了与股价的因素有关外，还反映了其它什么问题呢？
一直有舆论认为，大批炒楼资金因为房地产通道被关闭而转战股市，成为这次行情成交激增的内在原因。按照这样的思路，那么后来股市调整，成交萎缩，应该说也是与这类游资的撤出有关。但是，从统计数据看到，10月份股市并没有明显的资金流入，相反从保证金规模来说，还出现了少量的净流出。这就是说，成交量变化主要还是存量资金所为，而非增量资金，这种情况同样在行情结构变化中得到验证。从经验上说，结构变化不是外部增量资金进出所能产生的，在这里存量资金所起到作用更大，也更明显。
因此，最近股市上成交量的变化，与股指走势，特别是其中的市场结构调整是有密切关系的。由此也不难得出结论，只要市场还能形成比较明显的结构性行情，那么成交还是会再度活跃，而从现在市场内外环境看，出现这种状况的可能性仍然是存在的。近日尽管成交低迷，但是热点倒又慢慢显现，在它们达到一定强度且引起连锁反应之后，那么就又会看到量增价升的新一波行情出现。
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