Eric 金鹰基金：独立 创造绝对收益
金鹰基金：独立 创造绝对收益 更新时间：2010-12-15 7:52:57 今年的A股市场一波三折，不乏大幅下跌，却也伴随着一波修复性的上涨，股市动荡激烈。截至12月10日，A股的累计跌幅已达13.31%。在大盘整体下跌的局面下，基金公司的业绩表现参差不齐，据晨星截止到12月10日的数据显示，股票型基金今年以来的净值增长率能达到41%，而最低的却亏损了24.84%，远超大盘的跌幅。在这样一份跌宕的基金业绩中，金鹰基金旗下的基金产品的表现就显得有些独特了。 据银河证券基金研究中心数据统计显示，截至12月3日，金鹰稳健成长基金最近6个月净值增长率高达30.88%，成立以来的收益率达到了27.40%，在217只股票型基金中位列第四，且该基金仅成立9个月就已经三度分红。金鹰行业优势基金过去半年的净值增长率为35.84%，在186只同类可比标准股票型基金中排名第2位；而在海通证券截止11月30日的基金超额收益排行榜上，金鹰行业优势最近六个月以15.56%的超额收益率在200多只股票型基金中排名第一。 如何才能取得这份亮眼的成绩？ 团队的力量 金鹰基金的研究总监杨刚认为这些业绩的取得靠的是团队的力量。据他介绍，金鹰基金公司的投研骨干均是于二十世纪九十年代初伴随资本市场一同成长起来的，从普通的研究员逐步做到基金经理、投研高管，历经了数轮牛熊转换的考验，专业技术与投资心态已经日趋成熟，风控措施也逐步完善了。据了解，金鹰会在每周一召开投资策略会，针对当前的市场行情进行探讨，充分调动每个人的积极性。金鹰基金的投资总监兼金鹰中小盘、金鹰稳健成长基金经理杨绍基认为正是这种高效、团结的投研特色造就了金鹰旗下基金产品的优良业绩。 记者在采访前夕获知，在近期由媒体评选的基金奖项中，金鹰基金公司相继获得了“最具潜力基金公司”和“金算盘”大奖，而杨刚认为这份荣誉的获得应该归功于公司的投研团队，以及客户对金鹰团队以往坚持的长期持有具有潜力的高增长公司的理念的认同。他希望能将这种获得的荣誉变成激励金鹰持续成长的动力。 除团队力量外，金鹰还有另一个制胜法宝：独特、专业的研究。金鹰基金公司一直坚持价值投资，通过挖掘深度机会，选择具有长期增长潜力的公司，并从中获得持续稳定的回报。 据杨刚介绍，他们的研究主要表现在三方面。首先，他们不太喜欢追逐短期热点，一直以来都是依靠自身的独立研究团队，在冷僻中寻找未来关注的焦点。他们一直坚持独立研究，不拘泥于市场喜好，敢于提出与市场不同的观点，擅长在被市场冷落的股票中寻找机会。 其次，在调研方面他们坚持对企业进行深度、全方位的跟踪调研。他们不仅仅针对上市公司内部做投研调研，同时，他们还会对投资标的的企业高管到普通员工进行调研，了解公司的实际运作情况。此外，他们还会对该公司的上下游企业及竞争对手一并进行调查研究，以求能够全面透彻地了解上市公司的基本面情况，力争把握真实情况，对有潜力的公司不断地进行跟踪调研。据杨刚介绍，近来他们针对某个企业的调研已经持续两年了，几乎每月都跟踪，看是否对方业绩是否能达到预期。正是这种实在的调研，让他们能及时的了解市场一线的情况，对投资标的予以长期跟踪,以求做到及时迅速地对上市公司基本面变化作出反应，以便动态调整投资策略。 最后，他们还注重针对宏观面的研究，并坚持自己的看法。在宏观面的研究方面，他们也坚持自己的看法。杨刚还对记者讲述了今年6月份的一件往事。当时大家都在担忧经济会二次探底，因为同比的数据显示，经济形势会继续下探，而通过团队的探讨和研究，金鹰团队都认为环比数据其实更能说明问题所在，根据2009年的环比数据，他们认为大盘现在正处于一个低点，会进入一个慢行的上升通道。而事后的市场表现验证了这种说法，他们也因提前布局，获得了可观的收益。 挖掘主题机会 对市场的布局，金鹰基金总会有自己独特的看法，继“十二五”规划亮相后，主题投资成为了市场热议的焦点，而金鹰却在此之前已经开始布局主题投资机会，并于近期推出了金鹰主题股票型基金。 据金鹰主题基金拟任基金经理冼鸿鹏介绍，他认为整个十二五规划将是明年的投资主线。他认为今年是发现主题年，各种各样的主题都能被发掘出来，如高铁项目等等，这些发掘出来的主题都能受到市场的追捧，可是却缺乏继续增长的动力。而明年将会是深化主题年，对于今年发掘出来的主题，会在明年得到一个深化的机会，也就是对所有的行业进行梳理，深度挖掘其中的机会。 冼鸿鹏最看好三个领域：新材料、新一代信息技术和高端设备。因为他认为所有的新兴产业都需要新材料的支撑，而产业的升级离不开信息技术的发展，同时，现在流线的的比较火热的概念和产业，如节能环保等等，都需要高端设备的支撑才能实现。 冼鸿鹏认为金鹰主题优势基金将会以以新兴产业为主，契合十二五规划的要求进行行业布局，但是这只基金最核心的主题将是成长，其次是关注成长的来源。他认为金鹰主题优势基金的投资标的都会是因成长性需求而产生的。 追求绝对收益 在公募基金中，金鹰显得有些独特，因为他们追求的是一种绝对收益。而追求绝对收益却是私募行业所追求的，公募基金追求的是相对收益，只要战胜了大盘，当基金下跌的幅度低于大盘或基金上涨的幅度超过了大盘，公募基金就算赢过了市场。 金鹰基金明显走的不是相对收益这条路，金鹰旗下的稳健成长基金今年已经三度分红，将获得的收益回报给了客户。 据投资总监兼金鹰中小盘、金鹰稳健成长基金经理杨绍基介绍，金鹰稳健成长基金之所以选择分红，是想尽可能的回报客户，将旗下的基金做成分红基金。而这样做的原因在于，一是因为收益做分红是合同约定了的。另一个原因在于，坚持基金分红，就相当于做绝对收益基金了，就不会选择轻易去试错，能让基金的运作更稳健。不过，杨绍基也强调了一点，他认为稳健并不等于保守，稳健意味着对潜在的机会则更大胆，对新兴行业的机会会更谨慎，这样才不会轻易去试错，才能对投资、对客户更负责任。 在投资副总监兼金鹰行业优势基金经理彭培祥的操作中可能更能体现这一特色。 据记者了解，当大盘进入到2560点的时候，金鹰行业优势基金选择了加仓，而当时的实际情况是大家都在为未来的经济担心，怕大盘一旦跌破趋势线后会一路下行，可是，彭培祥却有不同的看法。他认为作为机构投资者，不应该追随趋势，而应该对趋势有一个预判。正是对底部的预判较为准确，金鹰行业优势基金才抓住了这波强劲的上涨行情，并逐步加仓，获得了稳定的收益。 彭培祥分析称，目前来看，市场由于对全部A股2010年的增长率基本一致了，2010年最终15倍市盈率的位置就是在2560点附近或略高于这个位置之上，但对于2011年的A股整体盈利的增长率，目前大家可能定位在略低于20%的范围之内，如果能逐步确认，则A股历史规律的“估值底”应在3000点附近。 “目前低于这个水平的最主要原因，一是2011年增长率的展望还存在不确定性，二是在全流通后真正的估值底将如何修订。”因此，彭培祥进一步指出，A股市场近期尽管可能遭遇了“流动性提款”，但我们判断流动性冲击过程中盈利的“示范效应”还是为市场带来了一定的增量资金，因此回调之后市场又重新回归之前的状态——继续演绎结构性行情。 对于后市看好的投资机会，彭培祥认为，结构性机会仍然会围绕大消费及新兴产业展开。消费方向更看好可选消费方向的增长潜力，新兴产业方向则是七大产业均有机会，目前阶段其个人对节能环保、高端制造、新材料领域更看好。中长期看，市场可能会对复杂环境下这些“确定性”的行业资产进行轮流配置。
