Rose 金鹰基金研究总监杨刚：紧紧抓住三大投资主线
金鹰基金研究总监杨刚：紧紧抓住三大投资主线 更新时间：2010-11-30 7:49:18 近期，通胀预期明显升温，股市下跌反映了投资者对于紧缩政策的担忧。在多空因素交织的背景下，A股接下来将如何发展？投资机会又在哪里呢？对此，金鹰基金研究总监杨刚表示，未来一段时间内结构性行情将持续，非周期类行业有较多的投资机会，看好大消费与新兴产业；若出现政策从紧变松的情况，市场风格有可能转向周期类行业，2010年四季度上证指数核心运行区间为2600点到3000点。 杨刚表示，目前国内物价过快上涨，通胀水平过高，投资者对紧缩政策的担忧造成了市场的下跌。11月17日国务院召开常务会议，部署稳定物价的相关政策措施，提出必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施；杨刚认为，政府后续还有可能通过调整存款准备金率、利率以及收紧信贷等方式来调控物价。国外市场方面，由于爱尔兰债务问题让投资者对于欧债危机的担忧加剧，美元指数快速反弹，对全球股市以及大宗商品造成负面影响；爱尔兰GDP在欧元区所占比重较小，欧元区前期成立的7500亿欧元救助基金足以帮助爱尔兰解决债务问题，对欧债危机的担忧将会逐步消除。近期市场大幅度下跌，已对各种利空因素有所预期，目前沪深300对应2010年、2011年市盈率分别为15倍和12.5倍，处于历史较低水平，中国经济环比回升的趋势明确。 杨刚指出，下一步将紧紧围绕三大投资主线：包括拉动内需带来的政策红利、代表经济未来的方向新兴产业以及传统行业的阶段性机会。 在拉动内需带来的政策红利方面，国家可能采取的措施包括：增加劳动者收入，缩小城乡收入差距；通过减税措施，增加居民收入，推动中小企业技术进步；完善社会保障制度，鼓励居民购买商业保险，农业、食品饮料、商业、保险等板块值得关注。另外，通过减税等政策，可以鼓励服务业的发展，吸纳更多的劳动力，餐饮旅游、信息服务板块存在一定的机会。 在代表经济未来的方向新兴产业方面，中国经济转型一定会是“十二五”规划的重点，对于相关的行业肯定会有扶持的政策。在战略新兴产业中，以风电、核电、太阳能、智能电网为代表的新能源产业；新能源汽车；以生物医药、生物农业为主的生物产业；以降低能耗、固废处理、合同能源管理为代表的节能环保产业；以三网融合、物联网、高端软件为主的信息产业；以航空制造、卫星产业、海洋工程为核心的高端制造产业均存在较好的投资机会。不过杨刚同时指出，新兴产业在短期难以产生利润，部分个股估值较高，且11月份创业板解禁量较大，四季度该板块的分化会加大。 在传统行业的阶段性机会方面，杨刚指出，由于通胀预期上升以及房地产过快上涨，调控力度加大使得传统行业涨幅远远落后于其他板块，新兴产业以及消费类板块的估值溢价处于历史高位，一旦政策明朗化，传统行业有可能形成一波反弹。“十二五”的开局阶段，新的经济增长点难以在短期内形成，经济增长仍然要依靠基础设施建设，而城镇化也是拉动内需的重要动力。房地产方面，今年以来，保障性安居工程已完成投资4700亿元，保障房建设会在四季度加快，相关行业将会明显受益，政府对于房地产行业的调控，有可能采取增加土地供应的方式，利好房地产上下游的行业。建议配置板块包括建材、机械、煤炭、钢铁、家电等。
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