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看到有朋友在问:如何给股票进行估值?估值是否对投资股票有帮助呢?由于我曾在机构做过几年的股权投资工作,所以,就从实际工作体验出发,来聊聊这个问题,我个人认为——对于估值,需要从两个角度去思考:
其一,一个误区——学会估值就一定能做好股票,估值=价值投资;
其二,一套方法——估值是门“艺术”,它是方法论和经验的综合体。
一、估值分析和技术分析一样,没有绝对的优劣,不应将其作为投资的“救命稻草”;1、估值技术的热络有着时代背景,其实估值和技术分析只是分析角度的区别而已;
最近这两年,很多投资者开始提及一个词“估值”,并且还很趋之若鹜!其实呢,之所以“估值”这一两年成为了投资市场炙手可热的“热搜词”,其背后的原因是——投资市场的“风向”变了!
前几年,短线交易为大多数投资者热捧,因此,“龙虎榜”、“游资技巧”、“打板”、“题材概念”、“技术战法”等等也更容易受交易者的关注。但近几年,随着A股纳入MSCI,外资的全面进入,管理层更鼓励中长线投资等政策的实施,单纯短线和题材交易的热度有所下降,而且,通过对A股市场中个人投资者的抽样初略统计,绝大多数人依然是使用A股市场10年前的交易技术!
这些技术大都是我国台湾地区20年前比较盛行,其后传播到了内地的,而这些又都是欧美市场50年前的交易技术,所以,其结果是——技术和思维的相对落后,导致绝大多数个人投资者的交易方法论基本都是失效的或是低效的。
技术分析也罢,估值技术也罢,其实没有什么绝对的优劣之说,只是思维方式和对这个市场观察角度的不同罢了。技术分析——更注重价格本身,是从概率的角度预测市场的走向;估值技术——更注重从公司本身价值角度去思考其内核价值。
2、估值分析并不等同于价值投资,它并不是投资股票的“救命稻草”
说到第二点,先和大家说个小故事,也是我的经历:
在澳洲留学期间,我所学专业有一门课就叫做“估值技术”,当时对我这个有着十年“投资股票”经历的老股民而言,的确有着很大的吸引力,因为“技术分析亏多了,拿不住股票,被每天股价的涨涨跌跌搞烦了”等等这些因素,都让我想另辟蹊径,试试所谓的价值投资。看到没,我把估值分析=价值投资;
另外,我之所以渴望学习估值,是因为意识到技术分析有点失效,每天涨涨跌跌太难把握。
但经过学习后,我才发现,估值真的就是所谓的价值投资吗?其实不是,“价值投资”其实是一整套思维方式+分析方法+交易流程,而不是简简单单一个“估值技术”就囊括的!估值是价值投资方法论中的其中之一。
二、估值是一整套方法论的合辑,其很大程度上依然需要依靠人的经验和判断1、估值是对于一个东西价值的预估!核心不在于你估算多少,而在于你的对手是否认可你的估算。
说到“估值”到底是什么?
我曾经机构的老师和我说过一个小例子:你养了一只猫,非常普通的家猫,想卖掉,你给猫的估值是1500,那么你的猫是否就真值1500了呢?很大程度上是不确定的,来了好几个询价的,只给你900,你坚持不卖!过了一年,你自己都觉得自己估算的价格有点高了,所以,你降价到900,最后一来二去,有位仁兄用1100买了。
以上这个例子说明了什么?说明了“估值”只是你单方面的预估,不确定性依然很大,只有你的预估和市场的认同价格达到某一时刻的匹配,你的“估值”才是成功的“估值”。“估值”本身会随着市场的变化、公司的变化等等诸多因素而不断变化。
所以说,“估值”只是投资市场中寻求概率成功方法的一种,也许对你坚定信心的作用更强些!不过,你也要做好——估完值,但却砸在手上,因为“不匹配”的概率永远存在。
2、“估值”不是简单的一个公式,而是一整套科学技术的合辑,而且需要经验的“辅佐”。
在开头的问题中,朋友说“如何给股票估值”?其实在我看来,这句话稍稍有点问题,给公司“估值”也许才是给“股票估值”的真正内涵!“估值”的核心技术来源于“公司金融”和“会计学”。
这两门课是不是听起来又脑袋疼?如果你把“估值”技术又完全和这两门课等同起来,就又陷入了误区——估值=一堆公式+一堆计算!
在机构的培训过程中,我对于估值的理解是:估值是你在熟悉这个行业、这家公司的基础上,用最恰当的观察方式去理解这个公司的价值,并形成一个大概率大多数买家都愿意接受的价格。其最优结果是——你的理解=市场现在的认可或者大概率未来的认同!
下面我们来看两张图,大家可以体会下其中的意涵:
首先,第一张——“估值”的核心是你要熟悉你做估值的公司和行业,熟悉这一行,你才能懂得它的价值。例如:一个从来都不逛菜场的人,你怎么能指望他知道白菜当下的价格是高是低?这就是“估值”的关键一步,知道这个行业和公司的“安全边际”!
接着,用合适的“估值”方法去给公司估值才能做到概率上的“不跑偏”!一个初创科技公司,本来盈利就不会特别稳定,你如果用估算消费公司的估值法去测算,那就是大错特错了;
此外,传统的“估值法”里面,个人投资者常常觉得一个PE(市盈率)和PB(市净率)就可以测算合理的估值水平了,那么,就又陷入了一个误区——越来越多的个人投资者都开始学着用的东西,那这个方式还有多少效能呢?
其次,第二张——这是我参加CVA(注册估值分析师)考试的题目中的一项。大家扫几眼,看到是不是一个简单的公式吗?肯定不是!我说过,“估值”是一套科学的评估流程和体系,绝对不是一个什么万能公式就能测算出来;
而且,对于一类公司看什么数据,如何做最合理的“估值”,是需要经验丰富的人的指点的,否则你做出来的“估值”最终就可能是“砸在手上”的“估值”。
总结:很多朋友都想学习“估值”,也有很多人认为“估值”对于股票投资有帮助,对此,我不完全否认,但也不完全认同,因为,只有改变对于“估值”的误区,并且正确学习了方法论,个人投资者的目的才有可能达到!
首先,“估值”技术只是基本面分析方法论中的一个环节,不是个人投资者想象中的“灵丹妙药”,只有投资思维的正确,投资心态的矫正,才有资格和能力去运用估值技术;
其次,“估值”是一整套科学的操作流程,并不是一个所谓的“简单公式”,而且,“表面”看似复杂的背后,其实隐藏的是对几个简单核心数据的理解,这就需要正确的人用机构的正道方法论去反复指点!
最后,“估值”不是特别复杂的东西,它只属于有耐心,有信心,有恒心的“善于感悟者”。
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我是王晨,价值律动创始人,“投资价值,研究市场律动,携手提升一亿中国老百姓的财商!”是“价值律动”品牌和“王晨投研社”自媒体号创立的初心与梦想。如果你觉得我说的内容对你有帮助,请点击“关注”,顺手转发,帮助更多理财投资路上一起同行的人!
江恩空间计算公式1、第一目标位计算方式1:2132+179*1.618=2421波动率近似原则
第二目标位:2132+179*2.618=2600
2、如果2132开始的行情是对3067以来的修正
第一目标位计算方式2:2132+(3067-2132)*0.382=2489
第二目标位计算方式2:2132+(3067-2132)*0.618=2709
3、如果2132以来的行情是对3186以来的修正
第一目标位计算方式2:2132+(3186-2132)*0.382=2534
第二目标位计算方式2:2132+(3186-2132)*0.618=2783
4、2132*1.1618=2476
怎么正确评估一只股票的市值首先,您的问题恐怕会让人疑惑,一只股票的市值是一目了然的。股票只要没有被摘牌,它的市值就等于总股本乘以个股单价。交易时段,股票的市值是不停变动的,而收盘后,市值以收盘价格计算。
我想你要问的不是市值,而是估值,也就是这只股票的实际价值。
测算一只股票的估值是一个综合工程,它涉及到企业的经营环境、行业前景和景气度、行业地位、管理团队、生产者等一系列可以量化或难以量化的指标,需要专业的团队来进行评估。普通投资者根据公开信息想来精确测算,简直是个不可能完成的任务。只能根据旧有的市盈率、净资产等数据,结合市场环境行业前景给出一个粗略的估值。
想根据这个粗略的数据来指导投资,实在是不靠谱。何况你使用的数据来源未必可靠。这年头,上市公司数据造假泛滥成灾,等到市场建立起严格可靠的信息披露制度以后,给上市公司精确估值才有可能,目前,不用做无用功!
炒A股,寻找资金的流动痕迹才是正道。照搬成熟市场的经验策略,迷信所谓估值可是要吃大亏的哦。
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